智东西

作者 | 程茜

编辑 | 心缘

智东西 6 月 2 日报道，昨日晚间，港股 " 大模型第一股 " 智谱在港交所发公告，拟申请首次公开发行 A 股并在科创板上市，拟募资 150 亿元。

其融资金额的 120 亿元将用于 AI 通用基座大模型、20 亿元将用于大模型 MaaS 一站式服务平台、10 亿元作为补充流动资金。

此外，智谱还发了另一则公告，提名中国政法大学法与经济学研究院院长徐文鸣为第一届董事会独立非执行董事候选人，委任其为董事会薪酬委员会主席及董事会提名委员会成员。任期内，徐文鸣将从智谱领取董事薪酬，税前年薪 40 万元。

智谱成立于 2019 年 6 月，由清华大学计算机系知识工程实验室的技术成果转化而来，清华大学计算机系教授唐杰是智谱的创始人和灵魂人物，担任智谱首席科学家。今年 4 月 1 日，智谱开源了其迄今最智能的旗舰模型 GLM-5.1，在衡量模型专业软件开发工作的 SWE-Bench Pro、操作命令行解决问题的 Terminal-Bench 2.0、从零构建完整代码仓库的 NL2Repo 三大基准测试中，GLM-5.1 拿下全球模型第三、国产模型第一、开源模型第一。

智谱曾于 2025 年 4 月提交 A 股上市辅导备案，但在今年 1 月于港股先行完成 IPO。今年 2 月，智谱撤回了此前的 A 股上市辅导备案，并办理新的辅导备案登记，新增国泰海通作为辅导机构。

3 月 31 日，智谱公布了 2025 年度业绩报告，其全年收入为 7.24 亿元，同比增长 132%，净亏损为 47.18 亿元，全年综合毛利率为 41%。

值得一提的是，就在 5 月 29 日，上海 AI 大模型龙头企业 MiniMax 向上海证监局提交了上市辅导备案报告，开启 A 股上市进程，中信证券担任辅导机构。

两家大模型龙头接连冲刺 A+H 上市，再度正面交锋。截至 6 月 1 日收盘，智谱在港股的股价为每股 1466 港元（约合人民币 1265.33 元），市值为 6536 亿港元（约合人民币 5641 亿元），MiniMax 的股价为每股 708 港元（约合人民币 611.08 元），市值为 2221 亿港元（约合人民币 1917 亿元）。

智谱、MiniMax 股价（图源：百度）

一、拟募资 150 亿元，80% 要用于基座模型研发

在建议 A 股发行并在科创板上市中，董事会于 6 月 1 日举行的董事会会议上，建议向中国相关监管机构申请配发及发行 A 股，并向上海证券交易所申请该等 A 股在科创板上市并准予交易。

其建议 A 股发行数量占建议 A 股发行完成后，智谱总股本的 2%～8%，即不少于 909.88 万股，不多于 3876.9 万股新 A 股，将予发行新股的面值为每股 0.1 元。

目前董事会会议已通过其他有关建议 A 股发行的附加决议案，将于年度股东会上提请股东批准。

此外，该公告还提到，智谱拟将其英文名由 Knowledge Atlas Technology Joint Stock Company Limited 变更为 Z.AI Co., Ltd.。

智谱在 A 股拟募资 150 亿元，要将其中 120 亿元用于 AI 通用基座大模型、20 亿元用于大模型 MaaS 一站式服务平台、10 亿元作为补充流动资金。

2026 年 1 月 8 日，智谱在港交所上市，全球发售的所得款项净额总额约为 48.96 亿港元（约合人民币 42.26 亿元）。截至 5 月 29 日，其尚未动用的款项净额为 28.39 亿港元（约合人民币 24.5 亿元）。

其提到建议 A 股发行并在科创板上市的理由是，为进一步加快智谱的发展、巩固其作为硬科技创新者的地位及提升综合竞争力，且这是其响应国家发展战略的一项重大战略举措，将有助于其建立 A+H 双重股权市场渠道，从而拓宽融资渠道，增强长期资本规划的灵活性。

智谱于 6 月 1 日及建议 A 股发行完成后的股权架构图如下：

二、提名第一届董事会独立非执行董事候选人

智谱的另外一则公告是提名徐文鸣为第一届董事会独立非执行董事候选人，并委任其为董事会薪酬委员会主席及董事会提名委员会成员。

徐文鸣现年 41 岁，曾毕业于中国政法大学，取得经济学学士学位及法学硕士学位，还获得意大利博洛尼亚大学法学院法学博士学位。

他自 2025 年 11 月起担任中国政法大学法与经济学研究院院长，并自 2026 年 3 月起，担任中国政法大学四川研究院、成渝地区双城经济圈法治研究院院长。自 2025 年 6 月起，徐文鸣一直担任华熙生物科技股份有限公司（上海证券交易所上市公司）独立董事。

智谱的公告提到，智谱董事会认为，徐文鸣具备履行独立非执行董事职责所需的法律与经济学从业经验，能够就智谱公司事务出具独立、公允、客观的意见，可向董事会贡献独到见解、专业能力与行业阅历，亦契合智谱董事会多元化治理方针。

结语：国产大模型玩家密集抢滩上市

近期、智谱、MimiMax 纷纷开始调整上市节奏，两大大模型龙头密集启动 A 股上市筹备，除此以外，月之暗面、阶跃星辰、零一万物也曾传出计划赴港 IPO 的消息。

这些动向或标志着国产大模型进入资本化与商业化的关键阶段。