Ø  黄金行情回顾及主要观点：

上周伦敦现货黄金收于 4，538 美元 / 盎司（周环比 0.6%），国内 AU9999 黄金收于 985 元 / 克（周环比 -0.7%）。

上周美债收益率延续回落，宏观数据形成了对黄金的边际支撑。5 月 28 日，美国 4 月核心 PCE 同比 3.3%，完全符合市场预期，较前值 3.2% 温和走高但未出现超预期跳升。此外，美国一季度 GDP 年化增速从初值 2.0% 下修至 1.6%，初请失业金人数升至 21.5 万人，反映经济动能正在减速。数据公布后，美债收益率与美元指数回落，市场对美联储加息的紧迫感有所缓解，黄金的机会成本压力随之下降。

上周油价大幅下跌，主因美伊协议预期升温，市场押注霍尔木兹海峡将重新开放，原油供应担忧缓解。布伦特原油周跌 8.31% 至约 92 美元 / 桶，油价走低直接削弱了输入性通胀压力，市场对美联储加息的紧迫感随之降温。短期看，油价与金价的跷跷板效应明显。

展望后市，支撑黄金中长期走势的核心逻辑未变：全球 " 去美元化 " 下央行持续购金，美国财政赤字高企侵蚀美元信用，黄金作为对冲主权信用与地缘风险的战略资产，配置价值依然稳固。

未来一周黄金投资重点关注的信号：（1）6 月 5 日美国 5 月非农就业报告；（2）美伊谈判进展。

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Ø  人民币计价黄金与国际金价走势比较：

数据来源：Wind，华安基金，截至 2026/5/29

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