时隔不到一年，广东正扬传感科技股份有限公司（以下简称正扬科技）再度向 A 股发起冲刺。

《每日经济新闻》记者了解到，2023 年 6 月，正扬科技曾冲刺深市主板，历经两轮问询后于 2025 年 7 月主动撤回申请材料。

值得注意的是，正扬科技此次转战创业板，面临的压力并未减轻：公司传统尾气后处理业务受新能源车渗透率攀升冲击，核心产品需求面临萎缩；被寄予厚望的新能源业务却连续三年亏损，产品单价三年跌去近八成；与此同时，与美国 SSI 公司之间的跨国专利诉讼未决。

在此背景下，这家汽车零部件供应商，能否叩开资本市场的大门，成为外界关注的焦点。

核心产品市场正被逐步蚕食？

公开资料显示，正扬科技前身为东莞正扬电子机械有限公司，实际控制人为顾一新与田虹夫妇；截至招股书签署日，二人通过西方商贸、东莞正昇等多个主体合计持有公司 81.18% 表决权。

2023 年 6 月，正扬科技首次向深交所主板递交上市申请，但在经历两轮问询后，于 2025 年 7 月主动撤回申请材料。此后，公司的一系列股权操作引发关注。2025 年 11 月，格物致知、兴牛兴扬、番禺至安三家机构分别向正飞腾（东莞）企业管理咨询有限公司（以下简称正飞腾）转让其持有的正扬科技股份，转让价格为 11.35 元 / 股。

工商信息显示，正飞腾成立于 2025 年 11 月，由正扬科技实控人控制的东莞正昇全资持股。这也就意味着，正扬科技实控人通过关联公司承接了退出机构手中的股份。

此后，正飞腾分别与嘉兴致家叁号创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称嘉兴致家）、深圳博众信合致扬创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称博众信合）、共青城金木环能创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称金木环能）签署协议，将其持有的正扬科技股份转让给上述主体：向嘉兴致家转让 231.6 万股，向博众信合转让 184.87 万股，向金木环能转让 56.05 万股，转让对价均为人民币 1 元。

2025 年 12 月 31 日，东莞正昇、正飞腾又分别与东莞正宏企业经营管理合伙企业（有限合伙）（以下简称东莞正宏）、东莞正能企业经营管理合伙企业（有限合伙）（以下简称东莞正能）、东莞正旺企业经营管理合伙企业（有限合伙）（以下简称东莞正旺）、东莞正势企业经营管理合伙企业（有限合伙）（以下简称东莞正势）签署协议，约定由东莞正昇、正飞腾向这四家员工持股平台转让其持有的正扬科技股份。受让股份数量分别为：东莞正宏 62.74 万股、东莞正能 74.35 万股、东莞正旺 62.15 万股、东莞正势 77.30 万股，转让对价亦均为人民币 1 元。之后，正飞腾不再持有正扬科技股份。

再来看正扬科技近年的经营情况。招股书显示，2023 年至 2025 年，正扬科技营业收入分别为 22.99 亿元、22.42 亿元和 26.16 亿元，2024 年出现小幅下滑；归母净利润分别为 1.96 亿元、-0.91 亿元和 2.01 亿元，2024 年出现大幅亏损；扣非净利润分别为 1.89 亿元、1.81 亿元和 2.37 亿元，2024 年出现同比下滑。

从正扬科技收入结构看，传统业务仍占据主导：2025 年，公司传统的传感器和尿素箱总成产品合计贡献超过 80% 的主营业务收入，其中核心传感器产品营收 13.82 亿元，毛利率 38.82%；尿素箱总成营收 7.66 亿元，毛利率 33.75%。

正扬科技在招股书中坦言：" 以纯电动汽车、燃料电池电动汽车为代表的新能源汽车快速发展，对传统燃油车行业造成了冲击，中国新能源汽车渗透率提升对后处理行业存在一定冲击，进而导致后处理产品需求下降。"

中汽协数据显示，2025 年我国新能源汽车渗透率已接近 48%，纯电动重卡渗透率更是从 2023 年的 5.6% 飙升至 28.9%。这类车型完全不需要尾气后处理系统，或许意味着正扬科技的核心产品市场正被逐步蚕食。

寄希望于新能源热管理产品？

面对传统业务的萎缩压力，正扬科技将希望寄托于新能源热管理产品。数据显示，2023 年至 2025 年，正扬科技新能源业务收入从 847.72 万元猛增至 1.81 亿元，年均复合增长率高达 362.39%，看似风光无限。

然而，光鲜的营收数字背后，却是面临盈利压力—— 2023 年至 2025 年的三年间，正扬科技新能源产品毛利率分别为 -30.46%、-39.28% 和 -10.78%。

更令人担忧的是，正扬科技新能源产品均价从 2023 年的 464.56 元 / 个，骤降至 2025 年的 105.75 元 / 个，降幅约 77%。对此，公司解释称，出货量放大、产品结构调整是主因。

此外，正扬科技悬而未决的跨国专利诉讼，更引发市场关注。

事实上，2024 年，正扬科技归母与扣非净利润的巨大反差，主要原因在于美国 SSI 公司（以下简称 SSI）专利诉讼计提的预计负债。2024 年和 2025 年，公司非经常性损益中与诉讼相关的预计负债损失分别为 3.28 亿元和 0.36 亿元，这直接导致 2024 年归母净利润转为亏损。 

这场跨国诉讼已持续数年。2020 年 1 月，SSI 以正扬科技侵犯其两项汽车传感器专利为由，向美国威斯康星州西部地方法院提起诉讼。经过长达数年的拉锯，2025 年 6 月 30 日，美国威斯康星州西部地方法院作出修正判决，命令正扬科技支付总额约 4600.98 万美元的损害赔偿金，并禁止该公司在美国销售相关涉诉产品。

几乎同时，SSI 在德国也发起了专利诉讼。2025 年 10 月，慕尼黑第一地方法院判决正扬科技及子公司 KUS Europe 侵犯了 SSI 在德国的专利，命令其禁止在德国市场投放、召回并销毁涉诉产品，同时承担损害赔偿责任。

《每日经济新闻》记者了解到，两项诉讼均尚在上诉审理中。正扬科技已通过提供保证金的方式中止了美国判决的强制执行。尽管公司表示 " 已于 2024 年 12 月、2025 年 10 月分别在美国、德国完成涉诉产品替代，相关地区业务未受重大不利影响 "，但风险并未解除。

正扬科技招股书在风险因素中明确提示：" 若法院最终做出不利于公司的判决，可能会对公司的业务发展和经营成果造成不利影响。"

就公司上市相关事项，6 月 2 日，《每日经济新闻》记者致电公司并发送采访邮件，截至发稿未获回复。