美国股市迭创新高，但华尔街分析师并不急于跟上。

数据显示，跟踪个股、且几乎总是预测股价会上涨的研究人员，现在下调标普 500 指数成分股展望的速度快于上调，这是伊朗战争爆发以来第二次出现这种情况。Jefferies LLC 的数据显示，在范围更广的罗素 3000 指数中，获得 " 买入 " 评级的成分股占比几乎与四年前完全相同，并且远低于互联网泡沫时期的峰值。

无论这种新出现的怀疑态度背后的确切原因是什么，它都被视为一种健康的发展。从逆向投资角度看，这意味着市场情绪远未达到通常预示顶部出现的狂热程度。

Jefferies 负责股票研究产品管理的高级副总裁 Andrew Greenebaum 表示：" 我倾向于通过‘边际买家更多还是卖家更多？’这个视角来看待市场情绪。"" 卖方尚未显示出全面认同的迹象。"

自 4 月中旬以来，标普 500 指数在市场对伊朗局势达成和平协议的希望以及对人工智能技术盈利潜力的热情推动下接连创下纪录。根据 LPL Financial，该指数已连续九周上涨，其间涨幅达 20%，这是 75 年来同等长度连涨中最强劲的一次。

虽然超买状态正在发出警示信号，且涨势的参与面仍然狭窄，但几乎没有出现明显亢奋的迹象。Jefferies 数据显示，罗素 3000 指数成分股中获得买入评级的比例为 82%，略高于长期平均水平，但低于世纪之交时 90% 的峰值。

在美国银行，一项追踪策略师建议股票配置比例的逆向指标，尽管过去一个月有所上升，但仍处于 " 中性区间 "。

美国银行策略师 Victoria Roloff 和 Savita Subramanian 在 6 月 1 日致客户的报告中写道，该读数仍低于以往峰值水平，意味着 " 标普 500 指数未来 12 个月将实现健康的 12% 价格回报 "。美国个人投资者协会的最新调查显示，看空者仍多于看多者。

" 最不情愿的上涨行情之一 "

在 Greenebaum 看来，这种格局造就了 " 很长一段时间以来最不情愿的上涨行情之一 "。

当然，缺乏狂热并不能保证涨势将持续，尤其是在其他警示信号不断增多之际。按历史标准衡量，估值仍然偏高，科技股集中度已达到极端水平，与此同时，美国和伊朗围绕达成协议以重新开放霍尔木兹海峡的讨论处于僵持状态。据半官方的伊朗学生通讯社报道，伊朗周一表示，将暂停 " 通过调解人进行谈判和交换文件 "，以抗议以色列对黎巴嫩的袭击，并警告称，如果袭击继续，伊朗可能会以色列北部作为打击目标。

此外，低迷的调查读数并不总能反映全貌，尤其是在人工智能热潮正在以越来越快的速度拉开赢家和输家之间的差距这样一个分化的市场中。

iCapital 全球投资策略师 Dan Suzuki 表示，虽然华尔街策略师和分析师可能仍保持谨慎，但其他指标反映出较高的风险偏好。除调查数据外，实际的家庭股票配置徘徊在纪录水平附近。他表示，散户投资者近来增加了对杠杆股票挂钩产品的买入，美国个人投资者协会追踪的一项股票敞口指标为 69.8%，接近 2000 年以来的最高水平。

Suzuki 表示：" 目前，看多阵营由人工智能多头主导，因为这一板块的盈利增长最好，动能也最强。"" 除此之外，乐观情绪就明显更加零散。"