又见黑石。

6 月 2 日，黑石宣布 Blackstone Capital Partners Asia III（BCP Asia III）基金完成最终募资关账，总规模 131 亿美元（超 880 亿元人民币），一举创下其历史上规模最 大的亚洲私募股权基金。

" 亚太地区是全球增长最快的地区，为我们提供了大规模投资于我们高度重视的主题，并为投资者创造回报的绝 佳机会。" 黑石集团全球私募股权策略主管 Joe Baratta 表示。

由此望去，今年以来，贝恩资本、EQT（殷拓集团）、KKR 等超级 PE 纷纷瞄准亚洲。一个新的周期正缓缓开启。

黑石宣布募集 880 亿

投向亚洲

更多细节浮出水面。

投资界了解到，这期基金超额认购，远远超出 100 亿美元的初始募资目标，触及了预设的募资上限。共有 173 位新投资者加入，LP 总数达到 260 位。其中，老 LP 平均复投了约 60% 的金额。从地域分布看，LP 构成保持了一贯的多元化：约 35% 来自北美，25% 来自亚洲，20% 来自中东，15% 来自欧洲。

至此，黑石第三期亚洲私募股权基金的最终募资额，是上一期同策略基金的两倍以上。这也成为黑石成立以来体量最 大的亚洲私募股权基金。

放在全球私募股权募资环境普遍承压的背景下看，这个数字意义不一般。贝恩的一份报告显示，2025 年亚洲基金的筹资额降至 12 年来的最 低点。黑石在这个节点上逆势超额完成募资，某种程度上是一个风向标。

当中一个值得注意的细节是，新基金没有动用黑石全球收购基金的募资渠道，而是由亚洲团队独立完成。

记得今年年初，常驻中国香港的黑石亚太区私人财富主管黄翊（Ed Huang）曾透露，黑石正计划在亚洲招聘更多员工，以抓住私募市场不断增长的机遇。如今回头看，那或许就是在为亚洲募资做准备。

" 这是黑石模式演变的必然结果。" 黑石私募股权亚洲区主管 Amit Dixit 解释了这个变化，新基金通常 " 先与全球旗舰基金共享渠道，但随着一个策略逐渐成熟并取得成功，就会变得更加独立。"

投资者蜂拥而至，归根结底还是因为业绩。公开文件显示，截至 2026 年 3 月，黑石第二期亚洲基金的净内部收益率（IRR）达到 27%。

如今，黑石在亚洲的管理资产规模已超过 500 亿美元。过去 24 个月，这支队伍在亚太地区完成了 12 笔投资，合计投入超过 70 亿美元，包括印度 AI 云平台 Neysa、日本专业工程服务提供商 TechnoPro、韩国美发沙龙连锁品牌 JUNO 等等。

同期，黑石还完成了 15 项退出，例如全球最 大的实验室培育钻石认证机构国际宝石学院（IGI）、印度最 大的经济适用房金融公司 Aadhar Housing Finance 等等。

新基金将继续在亚洲投资科技、消费、医疗保健、金融服务和高附加值工业领域，并重点关注人工智能基础设施和能源安全等关键新兴主题。

新周期

放眼望去，超级 PE 们正在集体押注亚洲。

就在不久前，贝恩资本宣布旗下第六支亚洲基金完成最终募集，总规模达 105 亿美元，其中约 91 亿美元来自外部投资者，超出此前 70 亿美元的募资目标。此次募资正值贝恩资本深耕亚洲市场 20 周年。

背靠瑞典瓦伦堡家族的 EQT（殷拓集团）也宣布，旗下 BPEA 第九期基金（BPEA IX 基金）完成了募集，总认购规模达 156 亿美元，实现超募。在 EQT 看来，这是迄今为止规模最 大的专注于亚太市场的私募股权基金，还有 KKR 也计划发起新的亚洲私募股权基金。

越来越多的积极信号浮现——正如投资界此前报道，蓝驰创投、光合创投、BAI 资本纷纷宣布最新募资。与此同时，市场消息称高瓴拟为新基金募集 80 亿美元，博裕也计划为一支新基金筹集 30 亿美元。

多家超级 PE 的节奏几乎同步，背后周期拐点、资产窗口与竞争卡位的意味隐隐约约。

其中逻辑不难理解：此时此刻，宏观压力正逐步降低，核心资产估值仍处于底部区间，退出预期也在明显改善。经历了 2023 年和 2024 年的放缓之后，亚洲私募股权市场正在回暖，聪明的钱开始回流。

悄然间，亚洲 PE 们迎来一个新的超级周期。

" 亚洲是全球增长最快的地区，我们在这里开展的业务表现极为出色。我热爱这片土地的活力，欣赏这里的氛围和创新精神。" 不久前黑石香港私募市场论坛上，苏世民如是表示。今年以来，他频频现身中国，同时强调黑石在亚洲区域的重要布局。

一场新的叙事开始了。

本文来源投资界，作者：周佳丽，原文：https://news.pedaily.cn/202606/564805.shtml

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