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大摩发布研报称，将中兴通讯（00763）H 股评级升 " 与大市同步 " 升至 " 增持 "，H 股目标价由 31.5 港元升至 39 港元，主要基于潜在正面 AI 催化剂以及盈利增长的拐点。中兴（000063.SZ）A 股评级由 " 减持 " 升至 " 与大市同步 "，A 股目标价由 29.44 元人民币升至 34.3 元人民币。

报告指，在边缘设备端，公司围绕 " 豆包 "AI 助理的合作，将智能体、多模态及系统级 AI 能力整合到智能手机中，早期需求指标如首批产品售罄显示市场兴趣强烈。该行预计中兴将深化此项合作，有望为 AI 手机的更广泛商业化铺路，这可能成为情绪及估值的重要催化剂。

该行认为，中兴的短期盈利风险已大致被市场消化，预计 2026 年下半年重返正增长。由于毛利率承压、营运费用增加、汇兑损失及减值拨备上升，短期盈利在 2026 年第一季疲弱后仍将受压。然而，市场似乎已大致消化这一影响，预期已反映至 2026 年第二季的弱势。

该行认为关键拐点将出现在 2026 年下半年，届时低基数效应将支持盈利重返正增长。随着投资者焦点转向复苏阶段，叠加 AI 催化剂重新出现，并可能出现重估。