格隆汇 6 月 5 日｜广发证券研报称，权益资产下一步的变化可能来自于哪里？我们理解一是 " 海外地缘和货币政策开关 "。目前临近变化窗口，若美伊协议落地、霍尔木兹海峡复航，中下游成本端将迎改善，部分前期被压制的资产存在反弹机会。此外，美联储 6 月利率决策应不会有太大意外，但其释放的信号将较为关键，若市场读出新框架偏 " 鹰派 "，则可能诱发目前估值较高的部分资产调整。二是国内 " 六张网 " 政策落地。5 月 BCI 企业投资前瞻指数创年内新高、建筑业 PMI 触底回升，均指向超长期特别国债与政策性金融工具的影响开始落地，对 " 六张网 " 领域的集中支持初步传导。如果固投在 6 月能趋于好转，则包括周期、消费在内的顺周期资产可能均会被低位带动。三是国内 " 通胀 - 增长 " 剪刀差初步见顶，若 6-7 月确认拐点，则经济广谱性顺价条件初步具备，抱团虽不至于瓦解但将大概率有所收敛。5 月底 A 股申万二级行业的轮动速度已边际回升。简单总结，在全球较为单边的 5 月之后，6 月存在一系列 " 或有线索 " 一定程度推动再均衡。