图源：图虫

作者 | 周立

编辑 | 高秋榕

看好未来，" 牛散 " 举牌。

6 月 3 日晚间，亨通股份（600226.SH）公告称，济南泰翔投资合伙企业（有限合伙）（以下简称 " 济南泰翔 "）于 6 月 2 日与蒋海东签署《股份转让协议》，以 5.65 元 / 股价格将其持有的亨通股份 5.24% 股权转让给蒋海东，转让总价款为 8.80 亿元。

交易完成后，济南泰翔即对所持亨通股份股权完成 " 清仓 "，而蒋海东跃升为新前十大股东之一。

在简式权益变动报告书中，蒋海东提到，本次权益变动系其基于对上市公司未来发展前景及投资价值的认可，拟通过协议转让方式增持上市公司股份。

消息一出，4 日，亨通股份开盘后震荡拉升至涨停，报收 6.71 元 / 股，涨幅 10.00%，换手率达 8.08%，封板单数达 7.77 万手。5 日，亨通股份高开，截至发稿涨幅超过 4%。

图源：Wind

加入亨通集团后，铜箔业务成业绩主力

亨通股份前身为瀚叶股份，官网显示，公司于 1999 年 11 月 16 日在上海证券交易所上市，是湖州市首家上市企业。公司主营业务包括金属箔及复合箔材料、薄膜及复合膜材料及其制品、生物兽药、饲料添加剂产品的生产与销售、热电联供及投资等相关领域。

2022 年，随着原实控人沈培今所持股份被亨通集团竞买下，亨通集团摇身一变成为瀚叶股份的新控股股东，瀚叶股份也于 2023 年正式更名为亨通股份，与亨通光电、盟固利、亨鑫科技成为兄弟单位。

改名后的亨通股份业绩也逐步改善。

Wind 数据显示，自 2023 年以来，亨通股份营收和归母净利润逐年增长，其中营收从约 6.50 亿元增至 2025 年的 18.50 亿元，区间增幅近两倍；归母净利润从 1.66 亿元增至 2025 年的 2.01 亿元；不过，其扣非归母净利润却呈现逐年下滑趋势，从 1.57 亿元降至 1.00 亿元。

2026 年第一季度，亨通股份营收为 6.97 亿元，同比增长 82.21%；归母净利润 7181.68 万元，同比增长 2.45%；扣非归母净利润 4417.95 万元，同比下滑 12.36%。

营收增长的引擎来源于铜箔业务，其表示，报告期内铜箔产品销量上升实现销售收入 5.6 亿元，同比增长 3.12 亿元所致。这也意味着，电解铜箔产品在今年一季度贡献超八成的营收。

这项 2023 年才投产的业务，仅用一年时间便超越农药产品、电及蒸汽成为公司最大的营收来源，并在 2025 年实现毛利率由负转正。

目前，亨通股份电子电路铜箔产品已向生益科技、南亚新材、奥士康、东山精密等下游头部客户批量供应；锂电铜箔产品已覆盖比亚迪、鹏辉能源、欣旺达等主流动力与储能企业。

亨通股份铜箔业务的快速发展与 PCB 和锂电池市场的蓬勃发展有很大的关系。

根据 Prismark 预测，未来全球 PCB 市场仍将保持稳定增长，2024 年至 2029 年全球 PCB 产值的预计年复合增长率达 5.2%，至 2029 年预计全球 PCB 市场将达到约 950 亿美元。近年，受益于下游 PCB 行业的稳步增长，电子电路铜箔行业增长预计具备良好的持续性。

与此同时，近年来，在新能源汽车、储能及消费电子等锂离子电池市场的蓬勃发展下，受政策推动和主要下游应用市场快速增长带动，中国锂电铜箔出货量有望继续保持高速增长态势。根据高工产业研究院（GGII）数据显示，2025 年中国锂电铜箔出货量达 94 万吨，同比增长超 36%。未来锂电铜箔行业仍将保持较快增长。

铜箔业绩飙升、行业未来可期，这或是蒋海东选择 " 举牌 "，看好亨通股份未来发展的原因之一。

85 后 " 牛散 " 频现 A 股市场

根据公告，蒋海东生于 1986 年。作为 85 后 " 牛散 "，其早在资本市场上崭露头角，不过投资之路可谓一波三折。

早在 2021 年 4 月，他以 1.50 亿元参与江苏索普的定增，获得 1805 万股，发行价为 8.31 元 / 股。受益于化工行业的景气度回升，江苏索普的股价大幅上涨，蒋海东的持股市值也随之水涨船高。到当年第四季度限售股解禁时，他成功减持退出前十大股东行列，按照 2021 年 11~12 月的均价（12.61 元 / 股）来计算，其持股市值达 2.28 亿元，收益率超过 50%。

此后，蒋海东在定增领域频频出手，2021 年 7 月参与航天宏图定增，花费 1.00 亿元认购 252.08 万股；2022 年 12 月参与苏文电能定增，花费 6000.00 万元认购 132.57 万股……上述股票在限售期期间分别涨超 50%、10%，均获得正向收益。然而，在瀚川智能的定增投资上，蒋海东遭遇了 " 滑铁卢 "。

2023 年，蒋海东豪掷近 8000 万元，通过定增和大宗交易方式成为瀚川智能第五大股东后，彼时的他还在 10 月就上述投资与控股股东瀚川投资、实控人蔡昌蔚共同签署了《差额补足协议》，约定瀚川投资为蒋海东的投资本金承担差额补足义务，蔡昌蔚承诺就瀚川投资在协议项下承担的义务与瀚川投资承担连带责任。

在蒋海东豪掷千金后，瀚川智能的股价却在接下来的一年多内狂跌 70%，令其投资大幅缩水。2024 年 12 月，蒋海东将瀚川投资、蔡昌蔚一同告上法庭 , 要求判令前者向其支付差额补足款共计 4497.21 万元，后者承担连带责任。

然而差额补足协议这个 " 保护符 " 并未能保住蒋海东所有投资本金。2025 年 5 月，江苏省苏州市中级人民法院二审裁定瀚川投资向蒋海东赔偿金额合计 1650 万元，蔡昌蔚承担三分之一连带责任。

值得注意的是，蒋海东似乎对 " 亨通系 " 情有独钟，在参与亨通股份定增之前，2023 年第二季度蒋海东买入 1190.86 万股成为亨通光电的前十大股东，并在下半年增持至 1768.71 万股，直至 2024 年第二季度才开始减持，并在 2024 年第四季度退出十大流通股东行列，而在其持股期间（按照 2023 年 4 月 3 日 ~2024 年 12 月 31 日计算），亨通光电区间涨幅为 15.75%，跑赢行业。