多家大型另类资产管理公司股价周三大跌。在 Cliffwater 旗舰私募信贷基金披露称遭遇比第一季度更大的赎回申请规模后，市场对该行业出现新一轮恐慌。

黑石、KKR、Blue Owl Capital、阿波罗全球管理以及阿瑞斯管理公司的股价均一度下跌至少 4%。分析师担心大规模赎回可能会令规模 1.8 万亿美元的私募信贷市场陷入更长期动荡。

" 我们仍然认为，鉴于相关的报告周期，另类资产市场的行情可能在劳工节前都不会有起色。不过这一观点取决于赎回申请规模是否见顶，或是否出现进一步放缓的迹象。"TD Cowen 分析师 Bill Katz 在给客户的一份报告中写道。

查阅的一封信函显示，在规模 310 亿美元的基金遭遇约 17% 份额的赎回请求后，Cliffwater 告诉投资者，将把赎回上限设定为 5%。黑石、贝莱德、阿瑞斯管理公司以及橡树资本管理的私募信贷基金将在 6 月迎来赎回窗口的截止日期，投资者将对此密切关注。Katz 指出，如果这些基金 3 月和 4 月的数据未能显示出改善迹象，那么整个行业的复苏进程恐将被推迟至年底。

今年以来，商业发展公司（BDC）面临着越来越大的压力。散户由于担心投资的企业可能受到 AI 的冲击，加大了赎回申请力度。Blue Owl 在今年早些时候领跌市场，该公司 4 月宣布，鉴于赎回申请激增，已开始对赎回规模实施限制。

" 由于贷款期限较短且资金集中于高风险群体，AI 给软件行业带来的去中介化风险，是 BDC 未来两年内面临的短期风险。" 花旗分析师 Steph Choe 在 5 月致客户的一份报告中写道，" 尽管 BDC 管理人的言论显得乐观，但前瞻性的市场信号表明，需要为压力做好准备。"