牵头承销投行高盛给出预测数据显示，SpaceX 想要在首次公开募股时实现 1.78 万亿美元估值，核心依托其人工智能板块到 2030 年营收暴涨约 100 倍。

这家华尔街投行在向潜在投资方推介项目时披露的测算报告显示：SpaceX 人工智能业务营收将从 2025 年的 32 亿美元，飙升至 2030 年的 3220 亿美元；公司整体营收预计从去年的 187 亿美元增至 2030 年的 4740 亿美元。

高盛这份激进预测，折射出当前科技巨头大举押注人工智能的投资热潮，而该热潮也推动美股接连刷新历史高点。随着 SpaceX 正式开启 IPO 路演，投行向资管机构口头分享了这套盈利测算模型，本次 IPO 募资上限可达 860 亿美元。

从 SpaceX 招股书可见，马斯克这家横跨航天火箭与 AI 大模型的企业，其千亿估值建立在一项关键假设之上：旗下人工智能子公司 xAI 的整体潜在市场规模达 26.5 万亿美元（该业务 2025 年亏损 64 亿美元），这一市场空间远超星链卫星互联网与航天业务合计约 2 万亿美元的潜在市场。

知情人士确认高盛营收测算：SpaceX 人工智能板块 2026 年营收同比大增 388% 至 156 亿美元，2027 年进一步攀升至 345 亿美元。

SpaceX 与高盛均未就相关问询置评。

高盛预测，2030 年星链卫星互联网营收为 1440 亿美元，不足 AI 业务营收的一半；火箭发射业务营收由去年 41 亿美元增至 2030 年 83 亿美元。

盈利端测算：公司调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）将从 2025 年 66 亿美元飙升至 2030 年 3520 亿美元。

SpaceX 去年自由现金流为负，缺口 138 亿美元；高盛预计 2031 年公司自由现金流转正至 720 亿美元。

想要兑现 AI 营收高增预期，旗下 Grok 系列大模型必须在代码开发、网络安全、AI 智能体、对话大模型等核心赛道追上并超越 Anthropic、谷歌、OpenAI 等头部研发机构。

但原 xAI 业务发展屡遭内耗拖累：创立两年内马斯克清退全部十位联合创始人，产品落地不及预期，面向个人与企业的付费订阅量远达不到营收兑现所需规模。

田纳西州孟菲斯一座装机功率 300 兆瓦的 "Colossus 1" 超算数据中心因 Grok 商业化遇冷利用率偏低，马斯克索性将该机房算力对外出租给竞品 Anthropic。

本次 SpaceX IPO 主承销权最终由高盛拿下，击败摩根士丹利、摩根大通、花旗、美国银行、瑞银等同行，这笔上市项目将为牵头投行带来数千万美元承销佣金。