近期，宜信财富端的事情，市场声音不断。

宜人智科官方也发了公告——

称自己拥有自己的管理团队、董事会、财务报告和日常运营，与控股股东分开。公司不在不相关的行业或业务部门运营。

并称媒体报道中提到的与控股股东的附属公司有关的事项与公司无关。与其控股股东及其关联公司之间的交易在正常交易的基础上进行。

反正就是称宜信财富那些事儿和自己没关系。

好几个投资人来向「一只互金鹅」哭诉自己百万，甚至千万级的家底投了进去，不知道未来在何处……

问其，知不知道底层资产到底是什么，也说不清楚。

甚至有些连宜信和宜人智科的关系也没理清楚，也并不清楚他们财富投资的资金究竟是否真的流向了宜人智科这边的消费信贷业务（宜享花）。

究竟「宜人智科」和「宜信」是什么关系？两者是否有合作？合作的什么内容？

以及，宜信的财富业务「瑞承」和「宜人智科」是否有合作？

出于好奇，「一只互金鹅」查阅了近几年「宜人智科」在纽交所披露的大财报，将关键信息整理如下。（信息量太大，公司关联交织如一张庞大的蜘蛛网）

* 宜人智科，你们别莫名其妙的搞投诉哈，如果你否认这些内容，那就证明你们给纽交所提交的财报有问题。以下信息都来自你们的财报。

* 为什么我要做这个前置说明，你们看留言板置顶留言就知道了。

CreditEase= 宜信

Yiren Digital= 宜人智科（就是上市公司主体）

  01    企业和人物关系

宜人智科——属于宜信控股的子公司，宜信持有其 82% 的股份。（截至 2026 年 3 月 31 日）

唐宁（Ning Tang）——持有宜信 43.4% 股份，同时担任宜人智科执行董事长和 CEO，对两家公司有绝对控制权。

瑞承家族信息咨询（北京）有限公司——简称「瑞承」，原名：宜信卓越信息咨询（北京）有限公司。在「宜人智科」财报里，简称「zhuoyue」。宜信（CreditEase）的合并可变利益实体（Consolidated VIE），属于宜人智科的关联方。是宜信财富旗下的高端品牌，前身为 " 宜人财富 "。

  02    历史背景

2006 年，唐宁成立宜信，主营财富管理、普惠线下信贷、股权投资等业务；

2012 年：宜人智科作为 CreditEase 业务部门成立，准确的说，彼时叫「宜人贷」，依附宜信线下网点、风控、催收资源运营；

2014 年 9 月：宜信在开曼注册 Yirendai（宜人贷）主体，作为宜信全资境外控股平台；

2014 年 10 月：设立香港全资子公司优赛数字控股有限公司（YouRace HK）；

2015 年 1 月：优赛香港在国内设立全资外商独资企业优赛恒创科技发展（北京）有限公司；

2015 年 12 月：宜人智科（当时叫：宜人贷，股票代码是：YRD  ）完成分拆上市；

2016 年 3 月：优赛香港新设重庆恒裕达科技（WFOE，VIE 签约主体）；

2016 年 10 月：设立宜人金融信息服务（北京）有限公司（VIE 上层母公司）；同月重庆珩郁达与其股东签署 VIE 协议，上市公司并表该主体（旗下保险、ICP 牌照主体均由其控股）。

2017 年 8   月：优赛恒创设立全资子公司翔御安全科技（原：宜人信息咨询北京）。

恒诚科技发展（北京）有限公司于 2014 年 9 月设立；2015 年 2 月，上市公司通过一整套 VIE 协议控制恒诚、纳入合并报表。

2019 年 5 月：恒诚从宜信收购德凯宜创资产管理（深圳）有限公司；

2019 年 10 月：德凯宜创收购海南海金宜创数据信息有限公司；

2017 年 3 月：海金宜创数据出资设立海金宜创融资租赁有限公司；

2017 年 5 月：海金宜创数据 + 海金宜创融资租赁各持股 50%，设立海南海金宜创小额贷款有限公司；

2020 年 9 月：宜信普惠从恒诚手中受让德凯宜创全部股权；

2020 年 12 月：终止恒诚全套 VIE 协议，恒诚交还宜信体系运营。

2019 年是一个关键节点——

3 月：宜人智科（彼时还叫「宜人贷」）和宜信进行业务重组，承接在线财富管理、消费贷款、融资租赁、中小企业贷款等业务；

与 CreditEase Puhui（宜信普惠）（管理 CreditEase 全国线下借款人获取网络的实体）及宜信惠民（Huimin）签订合同安排，开始合并其财务业绩。

宜人智科前几年的大财报里有一段（原文）：

As of March 31, 2019, the business of unsecured and secured consumer lending, operated by CreditEase Puhui, CreditEase Huimin Investment Management ( Beijing ) Co., Ltd. ( "Huimin" ) and its subsidiaries, as well as the Zhiwang wealth business operated by CreditEase Zhuoyue Wealth Investment Management ( Beijing ) Co., Ltd. ( "Zhuoyue" ) have been transferred to the Group. In May 2019, the Group also acquired Dekai Yichuang Asset Management ( Shenzhen ) Co., Ltd. ( "Dekai Yichuang", a consolidated VIE of CreditEase ) and its subsidiaries from CreditEase to further expand its service lines.

译文：截至 2019   年   3   月   31   日，宜信普惠、宜信惠民投资管理（北京）有限公司（简称 " 惠民 "）及其子公司运营的抵   /   无抵押消费信贷业务，以及由宜信卓越财富投资管理（北京）有限公司（Zhuoyue，宜信卓越，现更名瑞承家族信息咨询（北京）有限公司）运营的智网（Zhiwang）财富业务，整体划转至本集团。

2019   年   5   月，本公司又从宜信体系收购德凯宜创资产管理（深圳）有限公司（德凯宜创，宜信旗下并表   VIE   主体）及其下属子公司，进一步丰富业务品类。

5 月：Hengcheng 从宜信收购德凯宜创资产管理（深圳）有限公司（Dekai Yichuang）。

5 月，在开曼群岛设立全资子公司 Yiren Blue Boyage（Blue Boyage）。

重组完成后，上市公司主体持续接受宜信提供的商务咨询及配套支持服务。

9 月，由 Yirendai 更名宜人金科。

10 月，Dekai Yichuang 完成收购海南海金宜创数据信息服务有限公司（Yichuang Data）100% 股权。

12 月，将宜信惠民（Huimin）出售给宜信子公司；深圳众邦信息咨询服务有限公司（Shenzhen Zhongbang）成为 YouRace Hengchuang 的全资子公司。

2020 年 -2024 年：

宜人智科一系列布局很复杂：

宜人智科最新的版图：

2025 年最新财报，宜人智科的子公司以及合并变量利益实体架构图如下：

（点击图片，查看大图）

助贷行业的各位可能关心有一个细节，在这份架构图中，没有「海南宜信普惠小额贷款有限公司」（简称：宜信普惠小贷）

几经查询可以确定的是——

宜信普惠小贷 100% 的股东是宜信普诚信用管理（北京）有限公司，实控人仍然是唐宁。

2019   年   3   月，宜信普惠（含旗下普惠小贷主体）全业务短期并入宜人   VIE   并表，靠   VIE   协议纳入上市公司报表；同年   12   月，宜信惠民主体转回宜信，普惠小贷主体保留在宜人   VIE   清单。

原文：Hainan CreditEase Puhui Small Loan Co., Ltd. ( CreditEase ) ｜Consolidated VIE of CreditEase｜Customers acquisition and referral services（获客导流）

2020   年   9   月，原从恒诚手中划入的德凯宜创股权转回宜信普惠体系，普惠小贷仍留在宜人   VIE   清单、协议并表，但实际经营管控在宜信瑞承（原宜信卓越   / Zhuoyue）体系手里。

In November 2025, we sold CreditEase Puhui and Tianjin Linyang to Puxin Hengye Technology Development ( Beijing ) Co., Ltd.

2025   年   11   月，宜人智科把宜信普惠（含普惠小贷底层权益）整体转让给普新恒业（Puxin，宜信系关联公司），终止   VIE   协议、彻底移出合并报表。

但是，在「宜享花」的小程序中，以及用户协议中，又明确提及「宜享花」是海南宜信普惠小贷运营。

财报里有一段揭开了「宜享花」这个贷款产品属于谁的真相——

宜享花的商标由「优赛恒创」持有、域名由   VIE   体系下「北京科创信联」持有，而宜享花实际运营主体为持有   ICP、EDI   资质的「海南宜信普惠小额贷款有限公司」（宜信旗下主体）。

若   ICP   持证主体未达标且逾期无法整改，工信部及其属地主管部门有权采取行政处罚，包含吊销   ICP   牌照，进而造成对应   APP   无法正常运营。若   ICP   持证主体未达标且逾期无法整改，工信部及其属地主管部门有权采取行政处罚，包含吊销   ICP   牌照，进而造成对应   APP   无法正常运营。

豆包帮我总结的：

宜享花：

商标归属优赛恒创（外资   WFOE）

域名在科创信联（VIE）、ICP/EDI  

牌照在海南宜信普惠小贷（宜普惠旗下）

因外资不能持有增值电信牌照，采用分持架构，由普惠小贷持证实际运营   APP。

海南宜信普惠小贷—— 2019 资产并入→ 2020 德凯转出→ 2025.9 买回德凯→ 2025.11 整体卖掉普惠主体；

海南宜信普惠小贷日常和宜人智科的合作：导流   + 助贷出资 + 风控催收三大常年合作，23/24 大额服务费、2025 年停止付费；

  03    宜人智科和宜信的关联交易

（一）合作关系

重组后，宜人智科继续从 CreditEase 获得：

业务咨询服务（business consulting services）

其他支持服务（包括运营、技术等）

借款人获取支持（borrower acquisition）

信息数据共享（information and data sharing）——目前免费，但未来可能收费

宜人智科和宜信之间，有一些协议互相约束。

比如：

宜人智科承诺不与 CreditEase 在现有业务领域竞争，期限至 2035 年或 CreditEase 失去控制权后 1 年；

双方不得互相雇佣对方员工。

两家公司最近几年的几个重大交易：

2020 年 12 月重组：宜人智科处置个人投资者贷款平台，CreditEase 向其支付 6,700 万元人民币；

2025 年 9 月：宜人金融信息从 CreditEase Puhui 收购 Dekai Yichuang

2025 年 11 月：宜人智科出售 CreditEase Puhui 和 Tianjin Linyang 给第三方

根据《经修订与重述的过渡服务协议》，宜信向宜人智科提供以下支持服务：

运营管理支持

行政支持

法律支持

人力资源支持

公司沟通

市场营销

全球安全与连续性

会计、内控及内部审计支持

根据《经修订与重述的合作框架协议》，宜信还提供以下长期服务与支持：

用户获取（user acquisition） ：每月提交借款人线索请求，宜信将符合条件的借款人引导至宜人智科的在线市场

投资者获取（investor acquisition） ：宜信自行决定向宜人智科推荐潜在投资者或分享投资者信息

催收服务（collection）

技术支持（technology support）

业务咨询服务

信用评估与管理咨询服务

国际化咨询服务

财富管理咨询服务

有一个时间细节需要注意：

2019 — 2024：宜信（CreditEase）向宜人智科输出四类配套服务（咨询、运营技术、获客、数据共享）。

上市公司每年向控股股东支付关联服务费：2023 年：9330 万元；2024 年：1.049 亿元（囊括获客导流、数据、技术运维、业务咨询全链条服务等费用）

2025 年起，协议变更、全部免费。

宜信仍持续提供原四项服务不变，上市公司该笔关联支出归零。合同留存条款：当前免费，未来双方协商后可随时改成收费。

原文：

Pursuant to the ongoing service arrangements with CreditEase, our controlling shareholder, CreditEase continues to provide us with business consulting services, general operational and technical supporting services, borrower acquisition support, as well as information and data sharing services throughout fiscal year 2025.Such services are provided free of charge under the current framework agreement as of December 31, 2025; however, the parties reserve the right to negotiate and set corresponding service fees prospectively should both sides mutually agree in future amendments to the cooperation terms.

宜人智科也向宜信提供服务：

根据财报中关联方交易表格披露：

2023 年、2024 年和 2025 年，宜人智科向宜信及其附属公司提供的主要服务包括：

客户获取与推荐服务（customers acquisition and referral services）  —— 2023 年 1.41 亿元，2024 年 0.32 亿元，2025 年 761 万元

其他服务（others services） ——   2023 年 81.3 万元，2024 年 0 元，2025 年 28.7 万元

（二）关联方贷款

宜人智科向宜信及其附属公司发放贷款：2024 年发放 11 亿元（2023 年和 2025 年均为 0 元），2025 年收回 8,550 万元

宜信向宜人智科发放贷款：2023 年收回 19,580 万元，2024 年和 2025 年均为 0 元

财报有提及——

合作框架协议下的费用率不得高于无关联第三方交易的费率，可按年协商调整，考虑宜信提供服务的成本并参照市场价格。

知识产权协议下的信息与数据共享默认免费，除非双方另有书面约定。

  04    宜人智科和「瑞承」的交易

瑞承作为宜信体系主体，向宜人智科（含旗下 VIE）提供：

风控尽调、借款人资信评估服务（瑞承主营信用评估，输出风控数据、贷前审核）；

财富端导流：瑞承（家办 / 宜信财富）高净值客户向宜人优选（Yiren Select）理财、保险业务导流；

中后台配套：法务、人力、合规咨询、催收辅助等外包服务；

知识产权协同：共享宜信集团智宇大模型、MagicubeAI 技术使用权。

历史资产重组合作（2019 年核心并购、2025 资产处置）：

2019 年集团分拆重组：宜人智科从宜信体系收购融资租赁、保险经纪、消费贷等资产，部分标的原由瑞承参与持股 / 运营，随重组划入上市公司 VIE 体系；

2025 年重大资产处置（财报 2025 新增披露）：

2025 年 9 月：宜人智科从瑞承手中回购德凯宜创资管全部股权；同年 11 月，将宜信普惠、天津临阳等主体股权转让给第三方（普新恒业），瑞承参与交割结算。

财报原文：

In September 2025, Yiren Financial Information acquired all the equity interests of Dekai Yichuang from CreditEase Puhui.

In November 2025, we sold CreditEase Puhui and Tianjin Linyang to Puxin Hengye Technology Development ( Beijing ) Co., Ltd..

In November 2025, we sold Yichuang Micro-lending to a third-party company.

——这里是「一只互金鹅」文章写过的，当时评论区还有人质疑海南宜创小贷不是宜人智科的。

资金与担保配套合作

瑞承依托宜信资金池，为宜人平台助贷项目引荐信托、机构资金；

宜信集团（含瑞承体系）为上市公司部分 ABS、信托放款提供兜底增信担保；

保险渠道：瑞承高净值客户资源导流至和翔保险经纪（VIE 持牌主体），落地财险、寿险代销合作。

瑞承向宜人智科提供客户获取与转介服务（Customers acquisition and referral services）。这是宜人智科与宜信及其关联方之间一系列关联交易的一部分。

根据财报附注第 14 条 " 关联方余额与交易 "，瑞承向宜人智科收取的费用如下：

财报中披露的是 " 客户获取与转介服务 "（Customers acquisition and referral services），具体收费方式包括：

按服务收费：宜人智科向瑞承支付客户获取和转介的服务费用

费用计入运营成本：这些费用被归类为 " 发起、服务及其他运营成本 "（Origination, servicing and other operating costs）

除了宜人智科向瑞承支付费用外，宜人智科也向宜信及其关联方（包括瑞承）提供服务并产生收入。

一句话总结：双方存在互相介绍客户。

可能几家公司之间还有很多关联的细节，没有盘点全。

因为真的太庞大了。

写到这里，只想感慨一句——

大佬名下的企业，宛如一张巨大的蜘蛛网。这可比之前「一只互金鹅」盘点的某家持牌消费金融公司股东关联的第三方金融科技公司复杂多了。

但，写到这里，也不意外宜人财富会出现问题。

本质上最近两年监管针对通道、影子银行、嵌套式金融架构的持续强监管就是在一步步引导各类金融与科技主体聚焦自身持牌主业、规范关联业务合作。

往后，依托复杂主体嵌套、跨主体非标协作的粗放经营模式，都难以长期维系。