按长鑫科技 20 倍市盈率，招商证券 2026 年动态市盈率 3.97 倍。

招商证券去年一季度业绩 0.25 元，去年赚 123.5 亿净利润。

【常规收益 160 亿】

招商证券今年一季度 0.36 元，0.36/0.25= 1.44,   即同比增长 44%，一季度厉害！ 若今年招商证券业绩同比增长 30%，那么常规业绩为： 123.5*1.30 = 160 亿元。

【除长鑫科技之外的投资收益 50 亿】

招商证券的 pre IPO 、直投，股权收益。 因为只能估计，那么粗略一些。除长鑫科技外，大普微和其他股权收益 50 亿元。包括许多投资还有不久的星际荣耀上市（估计下半年上市，招商证券投资 2 亿）。 这样算都比较低估，这一块整体就算 50 亿吧。 

【招商证券在长鑫科技市盈率 20 倍的收益 160 亿】

长鑫科技上市赚多少要看长鑫科技市值：长鑫科技今年总利润大致在 1000--1100 亿元。 （招股书已经预计上半年业绩在 500--570 亿元）。简单按 1000 亿元估算：

给 15 倍市盈率，长鑫科技 1.5 万亿市值，招商证券股权按 0.008 计算，浮盈 15000*0.008 =120 亿元； 

给 20 倍市盈率，长鑫浮盈： 120 亿元 *4/3   = 160 亿元；

给 25 倍市盈率，长鑫浮盈： 120 亿元 *5/3   = 200 亿元；

给 30 倍市盈率，长鑫浮盈： 120 亿元 *2   = 240 亿元。

粗略估计，按 20 倍市盈率估计，招商证券在长鑫科技浮盈 160 亿元。

【把几项收益加总 370 亿】

160 亿（常规业绩）+ 50 亿（除长鑫科技之外的投资收益）+ 160 亿（长鑫科技 20 倍 PE 估计） = 370 亿  

【招商证券动态市盈率】

招商证券总市值 1469 亿，动态市盈率为： 1469/370 = 3.97 倍。

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