一、节奏定调$ 中国中铁 ( SH601390 ) $$ 中国中车 ( SH601766 ) $$ 华能水电 ( SH600025 ) $

先从宏观层面梳理一下当前的主要线索。海外方面，美联储 6 月议息会议临近，市场对年内降息预期有所降温但基本已消化；美元指数在 104 附近震荡，人民币汇率窄幅波动，外部扰动相对可控。国内方面，近期稳增长政策持续发力，专项债发行提速对基建投资形成支撑，5 月社融数据预期偏积极。回到 A 股技术面，上证指数昨日收于 3160 上方，日线 MACD 金叉开口收窄但未死叉，短期均线系统呈多头排列但斜率放缓，说明当下处于 " 可上可下 " 的临界位置。我的判断是：短期大盘不具备大幅下杀的基础，但向上突破需要放量配合，今日核心关注 3150 防守位和 3180 压力位。操作上宜中性仓位应对，等方向确认再右侧加仓。

二、盘前看好的标的拆解

中国中铁（601390）

中国中铁昨天收 4.52，微跌 0.44%，成交不到 5 亿，属于地量水平。专项债发行在提速，水利、交通这些重大项目密集开工，基建投资增速二季度末到三季度有望提速。中铁手里订单充足，新签合同保持两位数增长。4.4~4.6 这个区间磨了挺久，量缩到地量说明下跌动能释放得差不多了。今天看 4.5 能不能站稳放量，放量过 4.55 就有机会冲 4.6~4.65。底仓拿着，回踩 4.45~4.48 缩量企稳可以加一笔。要是放量冲 4.55 以上就先不动，等过了 4.6 再加。4.35 破了减半仓，基建整体逻辑没变，跌多了更多是情绪问题。

中国中车（601766）

中国中车昨天涨了不到一个点，成交 6.65 亿。铁路固投维持高位，动车组招标和维修需求稳着走，出海逻辑也在兑现，海外订单占比一年比一年高。合并后的协同效应在释放，利润率有改善空间。股价在 5.5~5.7 区间整理了三周，K 线重心在慢慢往上移，是蓄势形态。日线布林中轨在 5.55，这个位置能不能撑住很关键——撑住了就有望去摸 5.7~5.75，放量突破 5.7 就是突破信号。计划在 5.55~5.58 区间低吸加仓，5.7 以上逐步减仓做波段。这票波动小，得用时间换空间。5.45 破了就先出来等企稳再接。

华能水电（600025）

华能水电昨天平收，成交才 2 个多亿，典型的低波动品种。夏天用电高峰快到了，来水情况比去年好，发电量有望同比提升。澜沧江流域的水电资产加上充沛的现金流，高股息低波动，适合做底仓。今天看 9.6 能不能撑住，缩量回踩 9.55~9.6 区间止跌了就是加仓机会，上方压力在 9.75~9.8。这票日内波动不大，得有点耐心。底仓继续拿着，追求稳定收益的话适合长期配置，不用频繁交易。9.4 破了减半仓，但水电股的性质决定了大幅下跌概率不大，更多是时间换空间。

三、

先大盘后个股，这是我刘总一贯的风格。当前市场其实不缺机会，缺的是对宏观方向的把握。基建 + 中特估这条线，政策面在不断加码，关键是你能不能拿得住。

各位对下半年宏观怎么看？觉得哪个方向最有可能成为市场主线？欢迎评论区理性讨论。

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