快科技 6 月 9 日消息，据 Electrek 等多家媒体报道，电池研究员 Ziroth 联合超过 20 位独立电池专家开展的调查证实，曾在 CES 2026 上轰动全球的芬兰 Donut Lab 公司全固态电池系造假，实为普通锂离子电池。

该公司凭此技术从 1300 多名小投资者处筹集约 2500 万美元，估值一度被推至 12.5 亿美元。

调查始于对 CES 2026 上惊人声明的质疑。当时 Donut Lab 宣称其电池能量密度达 400Wh/kg，循环寿命超 10 万次，且可在 5 分钟内完成充电。

然而芬兰技术研究中心 VTT 的五轮独立测试始终未触及能量密度和循环寿命两项核心指标。随后，Nordic Nano 前首席商务官的举报信进一步指出，这些规格从未真正达成。

Ziroth 的调查提供了决定性的电化学证据。VTT 测试的电压曲线显示，该电池在 50% 电量时电压为 3.7 至 3.8 伏，与高镍三元锂离子的工作区间完全吻合；钠离子电池在同等电量下通常不超过 3.5 伏。

更关键的证据来自电池膨胀数据：充电过程中，石墨阳极在 50% 至 70% 电量区间会产生特征性的 " 拐点 "，源于锂离子在石墨层状结构中的重新排列。Donut Lab 的电池呈现出完全相同的膨胀曲线，而钠离子因体积过大根本无法嵌入石墨层。

实测其能量密度约为 298Wh/kg，仅为普通优质锂电水平，远未达到宣称的 400Wh/kg。

调查还追溯了技术的真实来源，该电池技术实际来自德国 CT Coatings 公司，这家企业的专利组合涵盖丝网印刷铺路砖、菜单夹和警示三角等 "eclectic" 领域。

CT Coatings 向 Donut Lab 交付的实为普通锂离子软包电池，且代工厂 Nordic Nano 从未产出过一枚电芯，而 Donut Lab 竟在缺乏独立验证的情况下自行完成了技术尽职调查。

除技术造假外，商业宣称同样存疑。Donut Lab 声称 2026 年第一季度已向消费者交付量产车辆，但内部视频显示首批产品实为用于优化制造流程的试产车，并非交付客户的商品车。

Donut Lab CEO   Lehtimaki 后来向芬兰媒体承认，400Wh/kg 电芯并未装入车辆，且 VTT 测试的电芯 " 甚至不是最终交付版本 "。泄露邮件显示，Donut Lab 曾向 CT Coatings 索要规格证明，但从未获得。

而 Donut 公司之所以如此欺诈宣传，核心是为了从资本市场获利，在该公司 1300 余名股东中，逾 900 人持股不超过 50 股，单笔投入估计在 3000 至 23000 美元之间——典型的中小散户群体。

Lehtimaki 在给投资者的信中许诺 "12 至 18 个月内最高 10 倍回报 "，并力劝投资者 " 现在入场还不算晚 "。CES 发布会后，公司估值更被炒至 12.5 亿美元。

调查认为，采用自我验证代替独立第三方技术审查的募资方式，是刻意规避风险投资机构严格尽调的结果。目前，芬兰金融监管机构及刑事调查部门据报已介入调查。

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责任编辑：若风