2026 年 Q1，文远知行交出一份极具冲击力的成绩单：单季营收首次突破 1.1 亿元，同比增长 57.6%。与此同时，净亏损 3.89 亿元，与去年同期的 3.85 亿元几乎持平。

一边是收入曲线的陡峭上扬，一边是盈利拐点的迟迟未现。自动驾驶这条赛道上，文远知行正在用真金白银跑出规模，但市场留给它的耐心还有多久？

营收结构加速优化，产品业务翻倍增长

2026 年 Q1，文远知行实现营收 1.14 亿元。拆开来看，产品业务收入 2046.1 万元，同比增长 115.8%，增速远超整体营收。这一块的增量主要来自 Robotaxi 及其他 L4 级车辆的销售——车辆卖出去了，这是实打实的硬件交付能力验证。

服务业务收入 9367.9 万元，同比增长 49%，贡献了 82.1% 的营收占比。服务收入的增长引擎指向智能数据服务和 ADAS 服务，这块业务黏性高、持续性强的特征，正在逐渐显现。

毛利率 34.7%，同比微降 0.3 个百分点，基本持平。这说明公司在规模化扩张的过程中，定价能力和成本结构尚未出现恶化。

" 烧钱 " 速度在放缓，但亏损绝对值未见缩减

真正值得关注的，是费用端的变化。

2026 年 Q1，公司整体费用率 411.0%，同比大幅下降 228.9 个百分点。其中研发费用率 318.3%，同比压降 131.3 个百分点；管理费用率 72.8%，同比压降 98.2 个百分点。

费用率的大幅收窄，直接推动了净利率的显著改善—— 2026 年 Q1 净利率为 -340.9%，同比收窄 190.7 个百分点；经调整净利率 -285.8%，同比收窄 120.9 个百分点。

但需要注意的是，亏损的绝对规模并未减少。2026 年 Q1 净亏损 3.89 亿元，较去年同期的 3.85 亿元甚至微增约 1%。费用率的改善被收入规模的扩张所稀释，规模效应尚未越过盈亏平衡点。

这恰恰是当前自动驾驶行业最真实的生存图景：收入可以靠商业化落地快速拉起，但技术迭代、车队运营、全球拓展每一项都需要持续的重投入。

千车时代开启，Robotaxi 规模化进入关键验证期

财务数据只是结果，真正决定文远知行长期价值的，是它的商业化落地节奏。

截至 2026 年 4 月 30 日，文远知行全球 Robotaxi 车队规模达到约 1300 辆，其中国内约 1000 辆。这意味着，文远知行在中国的 Robotaxi 业务已经正式迈入 " 千车时代 "。

更能说明问题的是运营效率数据：2026 年 Q1，中国 Robotaxi 每辆车日均订单量超过 17 笔，高峰期攀升至 28 笔。这个数字放在网约车行业里是什么水平？作为参照，一位全职网约车司机日均接单量通常也在 20-30 单之间。自动驾驶车辆正在逼近人类司机的运营效率天花板。

用户端的反馈同样印证了需求在释放。截至 Q1 末，文远知行 Robotaxi 注册用户约为去年同期的两倍。

与联想的合作则是另一个值得关注的信号。2026 年 4 月，两家公司宣布未来五年将在全球共同部署 20 万辆自动驾驶车辆。如果这一目标按期推进，文远知行的车队规模将在现有约 2800 辆的基础上实现数量级的跃升。

全球化布局提速，但海外盈利路径仍待验证

海外市场方面，文远知行在 2026 年 Q1 同样动作频频。

新加坡：携手 Grab 在榜鹅地区启动 Robotaxi 公开运营，自 1 月测试以来已累计超过 3 万公里自动驾驶里程。

迪拜：与 Uber 及当地交管局合作，启动首个纯无人驾驶商业 Robotaxi 运营。阿布扎比的服务已覆盖该市约 70% 的核心区域。公司计划 2027 年前在中东部署 1200 辆 Robotaxi。

欧洲：进入第四个欧洲市场斯洛伐克，这也是欧洲首个国家层面多条自动驾驶产品线的大规模商业化部署。

全球 12 个国家、40 多座城市的业务覆盖，让文远知行成为目前全球布局最广的自动驾驶公司。但海外市场的盈利路径仍然模糊——高监管门槛、本地化运营成本、不同市场的定价差异，都是摆在账面上尚未解决的问题。

技术护城河与量产兑现能力

技术层面，WRD 3.0 在今年 5 月实现了中国智驾大赛的 " 五连冠 "。更具实质意义的是，这套方案已获得广汽及奇瑞等近 30 个车型的量产定点，并计划向海外扩张。

4 月，广汽埃安推出的埃安 N60，是文远知行与车企联合打造的首款量产乘用车，也是其首次在高通骁龙平台上落地一段式端到端技术。

从 L4 级自动驾驶向 L2++ 级 ADAS 方案的能力下沉，是文远知行当前技术商业化的核心路径。WeRide GENESIS 平台作为底层支撑，实现了从 L2 到 L4 的架构统一，这在行业内并不多见。

第一，盈利时间表。尽管费用率在大幅收窄，但 3.26 亿元的调整后净亏损规模仍然庞大。2026 年 Q1 费用率环比上升 202.4 个百分点，说明投入节奏并未线性下降。全球扩张带来的运营成本增量，可能会继续压制利润端表现。

第二，竞争格局。高阶智能驾驶赛道正在快速拥挤，车企自研、科技巨头、初创公司三方混战。文远知行虽然技术领先，但在车企纷纷自研智驾方案的趋势下，第三方解决方案提供商的长期议价能力需要持续观察。

文远知行正在经历一个极为特殊的阶段：商业化落地加速、收入高速增长、技术能力持续验证，但盈利拐点仍然需要跨越。千车时代的开启，意味着规模化运营的开始，也意味着成本管控和效率优化进入真刀真枪的考验期。

对于自动驾驶行业而言，文远知行 Q1 的成绩单提供了一个观察窗口——当技术领先者开始大规模商业化，它离真正的财务可持续还有多远？这个问题的答案，将决定整个行业的估值坐标。