昨晚，美国劳工统计局公布的数据显示，5 月 CPI 同比上涨 4.2%，符合市场预期；环比上涨 0.5%，与预期持平，略低于前值的 0.6%。

剔除食品和能源价格后，美国 5 月核心 CPI 同比上涨 2.9%，环比上涨 0.2%，低于市场预期的 0.3%，且低于前值的 0.4%。

核心 CPI 表现温和，但并没有改变市场对美联储政策路径的预期。联储挂钩隔夜指数掉期目前定价显示美联储年底前累计加息约 26 个基点，与数据公布前相比变化不大。

摩根大通首席全球策略师 David Kelly 称，这些数据可能意味着通胀最糟糕的阶段已经过去。

尽管 CPI 符合预期，但美股三大股指还是下跌了，主要原因是有消息称特朗普将下令打击伊朗发电厂和桥梁。

除 CPI 之外，美股的甲骨文公布了最新的财报。

甲骨文披露，公司本财年全年资本开支 557 亿美元，高于此前预期的 500 亿美元；预计新财年资本开支 700 亿美元。

甲骨文 CEO 表示，目前全球 GPU 利用率高达 97.5%，人工智能市场持续处于供不应求状态。

尽管甲骨文上调了全年盈利指引，但 400 亿美元的融资计划让市场感到担忧，盘后股价一度重挫逾 10%。

我们回到 A 股市场。

今天，A 股三大指数集体回调。截至收盘，上证指数下跌 0.16%，深证成指、创业板指数分别下跌 0.68%、1.13%。市场成交额为 2.58 万亿元，较昨日缩量 692 亿元。

上涨个股、下跌个股的数量分别为 1370 只、4069 只，个股涨跌幅的中位数为下跌 1.49%，平均股价指数下跌 0.73%。

昨天达哥提到，上证指数 5 月中旬以来收出了四次三连阳（含假阳线），前三次的次日均收出阴线。今天，上证指数复刻了上述规律，再次收出阴线，只不过今天的日 K 线是真阴假阳线。

盘中，多只宽基 ETF 再度出现神秘资金的买入动作，有托市的味道。

总体来看，市场走势依然在达哥的预期内，即在年线和上方均线之间进行窄幅震荡。这种窄幅震荡的格局有望持续到下周，主要原因是重要事件还未完全落地，包括 SpaceX IPO、世界杯、美联储议息会议、美国市场的 " 四巫日 " 等。

震荡行情中，最忌讳的是来回横跳、追涨杀跌，否则出现单日 " 一面两吃 " 的情况也不少。多次操作失败后，容易丧失信心。

参考去年 11 月、今年 3 月两波调整后的窄幅震荡，在操作上，对看好或持仓的个股，适合在中大阴线时介入或进场做 T。

板块方面，低位、防御、" 老登 " 类板块走强，和昨天一样，只不过上涨板块又换了一批，今天轮到了有色、化工、家用电器、石油、航空。

主线震荡或休整期间，上述三类板块不断轮动，但要抄底实现赚钱目标，也不是一件容易的事。一旦主线回归，上述板块又容易陷入低迷。

所以，达哥的建议是，尽量操作顺指数的板块，而不是逆指数的板块。若在顺指数的板块上都赚不了多少钱，那么在逆指数的板块上一般也很难赚钱。

半导体板块走强，上游材料表现突出，如靶材、光刻胶、电子特气。与之类似的是，光通信、PCB 的上游材料也表现相对较强，如磷化铟、电子布、CCL 等。

上游材料的逻辑除了产业趋势之外，还有行业瓶颈、被 " 卡脖子 " 的逻辑，一些品种还具有涨价逻辑，比如钨、钽、锗、钼等小金属。

AI 硬件方面，光通信、PCB 两大产业链的上游表现较好，但 PCB、光模块表现分化。盘中，新易盛受与物料有关的 " 小作文 " 影响而大跌，带动中际旭创也一度大幅下挫。

消息面上，高盛报告称，超大规模数据中心运营商在 AI 领域的支出可能远超市场预期。高盛分析师估计，到 2027 年，超大规模数据中心运营商的资本支出可能达到约 1.1 万亿美元，在乐观情况下，支出可能会攀升至 1.4 万亿美元，而华尔街的预期约为 9200 亿美元。

美股盘前走高，截至今天下午 4 点，纳指期货涨 1.2%，道指期货涨 0.64%，标普 500 指数期货涨 0.74%。美股存储芯片、光通信板块普涨，闪迪、美光科技涨超 3%，迈威尔科技、英特尔、POET、西部数据涨超 2%，AMD、高通、ARM、康宁涨超 1%。

来看今天的消息面。

1.SK 海力士多家设备供应商提出涨价要求，供货价格涨幅在 3%-4%。SK 海力士已要求这些供应商提交依据材料，以评估涨价申请。

2. 韩国交易所启动熔断机制，暂停韩国创业板指（KOSDAQ）程序化买入。

明天凌晨 3 点，美加墨世界杯揭幕战打响，东道主之一的墨西哥将对阵南非。墨西哥和南非过往有过 4 次交手，墨西哥 2 胜 1 平 1 负。明天上午 10 点，韩国队对阵捷克队。

上述两场比赛，你认为哪两队将获胜？欢迎在评论区留言。

最后，达哥作一个总结：美国 5 月 CPI 数据落地，符合预期，消除了市场的一大担忧。由于重要事件未全部落地，上证指数未来一周预计会以窄幅震荡为主。操作上，切忌来回横跳、追涨杀跌，对看好或持有的个股，适合在中大阴线时开始介入或做 T。

板块方面，主线震荡，低位板块轮动，但赚大钱还是要依靠主线。要么在 AI 硬件、MLCC 等景气行业寻找合适机会，要么等新主线走出来或 AI 硬件方向的信心再度恢复。

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（张道达）

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