6 月 12 日，军工 ETF 国泰（512660）大涨 3.6%，航空装备与行业景气修复受关注。

西部证券指出，2025 年及 2026 年第一季度国防军工行业利润端已回暖复苏，归母净利润同比分别增长 +17.84% 和 +45.60%。行业整体盈利能力有所回升，毛利率和归母净利率均略有恢复。从资产负债表看，合同负债、预付款项及存货同比保持增长，反映行业仍维持明确的备产及生产状态，或可认为新一轮景气周期已在蕴育。经营性净现金流同比改善，体现盈利质量修复。子板块中，船舶领域呈现高景气状态，地面装备利润表表现优异。细分产业链环节持续分化，其中消耗弹药环节收入与利润大幅修复，合同负债及存货增长提速，或成为行业最快恢复环节；航空中游制造端受益于订单结构优化；航空主机厂收入及利润维持小幅增长，合同负债处于持续消化过程。

军工 ETF 国泰（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从中国军工行业上市公司中选取十大军工集团控股及主营业务与军工相关的证券作为指数样本，以反映军工行业相关上市公司证券的整体表现。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。