光伏圈卷了快三年，多少玩家亏到肉疼，爱旭前前后后 30 个月亏了 87 亿，市值从高峰跌没了六百多亿。这次光伏大展上，董事长陈刚直接放话，行业下行周期快到头，反转已经在发生了。靠着押注的 ABC 组件，这两年出货直接翻了 29 倍，还拿到不少海外高溢价订单，这次他真的能上岸扭亏吗。

59 岁的陈刚这次带队去 SNEC 光伏展，亮出了自己的大杀器第四代 ABC 产品 G4 满屏 Ultra 组件。整块板子漆黑平整，他把电极线条全都挪到了硅片背面，正面每一寸地方都能晒太阳接收到光照。同样尺寸的板子，量产效率做到了 26%，比市面上主流组件效率高出两到三个百分点，同版型功率高出大几十瓦，今年三季度就能正式交付。

拿广东地区举个例子，一块 G4 组件功率高出 30W，一年大概能多发电 39 度，按一度电七毛钱算，一年就能多创造 27 块钱的收益，积少成多对用户来说也是不小的诱惑。现在银价涨得离谱，2025 年四季度白银价格一下子涨了超 50%，银浆直接成了组件第一大单项成本，爱旭那个季度就亏了 12.9 亿。

陈刚打的算盘，就是慢慢把组件里的贵金属银替换掉，靠换材料降成本。现在爱旭珠海基地已经量产无银铜互联的 ABC 电池，2025 年末到 2026 年一季度，义乌基地也完成了低银工艺导入，各个基地的良率都很稳定。放眼整个光伏圈，也就爱旭能把无银组件拿出来规模化量产销售，这步抢先棋走在了所有人前面。

现在新能源汽车和 AI 行业，每年各自都要新增 600 吨到 1000 吨的银需求，长期来看银的供给肯定是跟不上的。陈刚对新技术的要求也很直接，降本幅度达不到 15% 以上，根本不配叫新技术。下一代产品他们也打算避开贵金属和稀有材料，从根上把成本打下来。

目前 ABC 组件产销两旺，产线开工率很高，折旧这些制造费用摊下来，单位生产成本比传统的银浆 TOPCon 组件还有优势。陈刚早年做铝材生意，41 岁才转行切入光伏渠道创立爱旭，现在他持有爱旭 25.89% 的股份，市价大概 70 亿元，算是把自己的身家都绑在了这家公司上。

ABC 组件这两年的放量速度，确实超出很多人的预期。2023 年出货只有 480MW，到 2025 年就卖到了 14.7GW，两年时间出货暴增 29 倍，一年就带来 106.6 亿元的收入，占总营收的比例接近七成。这两年 ABC 组件相继中标多个央企的集采项目，还广泛用到了大型沙戈荒光伏基地，落地案例越来越多。

2025 年爱旭完成了 35 亿元的定增，其中约 30 亿元都投向了义乌六期 15GW 的高效晶硅电池工厂，持续加码 ABC 赛道。原来的义乌 PERC 产能和滁州 TOPCon 产能，也在做 ABC 升级改造，济南新建的 ABC 产能也会陆续分批投产。截至 2025 年末，ABC 在建产线的总投资额已经达到 177.38 亿元，投入不可谓不大。

高端产能爬坡总得给点时间，2026 年一季度爱旭收入涨到 44.37 亿元，净亏损反而扩大到了 4.4 亿元。现在整体产能接近 60GW，ABC 产能只有约 20GW，上半年产能结构没有大变化，只靠 ABC 产能分摊整体成本，压力确实不小。陈刚预估，新产能会逐步释放，经营状况会慢慢好转，三季度有希望出现拐点，四季度表现会更理想。

现在陈刚根本不愁订单，截至今年 5 月，爱旭 ABC 组件的在手订单就超过 10GW，单单这次光伏展会上，就新签了 3.75GW 的订单，产能都有点供不应求。陈刚敢这么大手笔扩产，大半底气都来自海外市场。ABC 组件在海外的售价比常规 TOPCon 产品高出 10% 到 50%，溢价空间相当可观。

2025 年爱旭外销收入达到 71.56 亿元，同比增长 49.76%，下半年海外组件的销量占比已经超过一半，成了最重要的增量来源。现在陈刚亲自带队操盘出海，冲在一线跑市场，一把年纪拼劲不输年轻人。今年 6 月初，爱旭和合作伙伴打造的德国 72MW 地面电站正式并网，一共装了 11 万块 ABC 组件，是布局欧洲高端市场的新标杆项目。

在此之前，爱旭已经给德国意大利的多个大型项目批量供应过 ABC 组件，海外落地经验已经很丰富。陈刚的出海思路很清晰，只聚焦高价值市场，做深度本地化运营。现在爱旭主要做欧洲、澳洲、日韩市场，超过七成的销售服务团队都是本地人，直接对接当地的电力集团和 EPC 总包商，省去很多中间环节。

他们还会针对不同场景做专门的产品开发，集中式电站和水面滩涂山地这类复杂地形，用耐高温、衰减少的恒星系列。工商业园区屋顶空间有限，就推满屏系列组件，消除片间距最大化发电面积。户用市场就推全黑设计的黑洞系列，正面没有栅线颜值高，贴合海外用户的审美需求。

每个场景都摸准了用户的核心需求，做针对性的产品，这在竞争越来越卷的海外市场真的很加分。陈刚在光伏展会上也说，没有无限的客户和市场，企业要主动找增量，主动给用户提供高价值的产品和服务。2026 年 ABC 组件的海外订单早就满了，爱旭特意给海外客户调配了更多产能优先交付，今年海外销售占比肯定还会再提升。

现在光伏行业还在筑底阶段，就算行情回暖，也不是所有玩家都能穿越周期活下来。陈刚押上几乎全部资源押注 ABC 组件，靠着海外的高溢价大单，能不能成功扭亏为盈，现在还是个未知数。这位在光伏圈沉浮多年的老兵，这次能不能顺利上岸，还得交给时间给出答案。

参考资料：21 世纪商业评论 陈刚押注 ABC 组件，两年出货暴增 29 倍，海外溢价能否助其扭亏？