转自：财联社

财联社 6 月 16 日讯（编辑 胡家荣）受益海外市场利好，港股人工智能概念股走强，其中智谱盘中一度涨超 13%。

截至发稿，智谱 ( 02513.HK ) 涨 8.10%，联想集团 ( 00992.HK ) 涨 3.52%，纳芯微 ( 02676.HK ) 涨 1.68%。

消息方面，6 月 12 日，美国商务部以国家安全为由，要求 AI 企业 Anthropic 暂停向所有外国公民开放其旗舰模型 Claude Fable 5 与 Mythos 5 的访问权限。

这一事件被资本市场普遍解读为全球 AI 供应链 " 去风险化 " 的里程碑式信号。分析指出，闭源海外大模型的服务可得性与合规性存在天然天花板，" 国产基座 + 本地化部署 " 正从企业的备选方案升级为战略刚需，国产 AI 模型迎来历史性发展机遇。

智谱快速响应抢占市场先机

6 月 15 日，智谱火速宣布推出最新一代旗舰模型 GLM-5.2，并遵循 MIT 协议全面开源。该模型提供高达 1M 的长上下文处理能力，在长程任务中继续保持技术领先优势。公司表示，此次开源将有效承接海外模型退场留下的企业级需求缺口，预计显著提升开放平台及 API 业务调用量。受此消息提振，公司单日早盘一度上涨超 40%。

GLM-5.2 获专业机构高度认可

中金公司研究显示，根据该行与众多开发者实测评估，GLM-5.2 在整体编程能力方面相较前代 GLM-5.1 实现显著提升。在具备传统优势的后端开发领域，多项测评任务表现已可对标 Claude Opus 4.6；前端任务的审美能力、细节处理精度和可控性亦有明显进步。综合编程能力稳居国产模型首位，成为首例真实能力达到 Opus 4.6 级别的国产大模型，技术领先优势持续扩大。

麦格理研究报告指出，GLM-5.2 被定位为智谱迄今最强大的开源模型，重点聚焦于长周期代码编写、智能体工程以及复杂系统任务三大核心应用场景。该模型已率先向所有 GLM Coding Plan 订阅用户推出，独立 API 访问与定价方案及 MIT 许可的开源权重将于下周正式发布。

部分机构一致上调评级与目标价

摩根大通在最新行业分析报告中指出，随着大模型变现路径向企业工作流、API 消耗、代码及智能体方向收敛，投资者将越发重视模型的实际能力、任务完成率与定价权。

该行特别强调，在 AI 需求仍高于推理算力供应的背景下，智谱展现出卓越的定价者行为——今年将 API 价格翻倍的同时仍保持业务量持续增长，充分验证市场对其大模型价值的高度认可。基于此，摩根大通大幅上调智谱 2026 至 2030 财年收入预测 26% 至 42%，调低调整后净亏损预测，并将目标价由 950 港元调高至 1400 港元，重申 " 增持 " 评级。

麦格理认为，GLM-5.2 的推出将产生显著正面影响，可能强化智谱在后续订阅计划中的定价能力，持续推动强劲的年度经常性收入增长。尽管发布初期未公布完整基准数据，但来自社交媒体和开发者论坛的初步反馈显示，该模型在编码和长周期智能体任务中的表现可与 Claude Opus 4.7 相媲美。该行维持对智谱 " 跑赢大市 " 评级，12 个月目标价维持 1221.4 港元。

中金公司发布研报称，鉴于智谱模型能力快速迭代且持续超越市场预期，该行对公司远期 API 业务加速释放持乐观态度。在维持盈利预测基本不变的基础上，中金将智谱目标价上调 39% 至 1250 港元，维持 " 跑赢行业 " 评级。公司当前估值对应 2027 年 58 倍 P/S，技术领先优势为估值溢价提供坚实支撑。

（财联社 胡家荣）