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蓝鲸新闻 6 月 15 日讯（记者 代紫庭）被 " 披星戴帽 " 一个多月后，*ST 广糖又遭证监会立案。6 月 15 日，立案公告披露后的首个交易日，*ST 广糖（000911.SZ）开盘即跌停，报 4.65 元 / 股，跌幅 4.91%，总市值约 18.62 亿元。截至发稿，公司股价仍封在跌停板上。

6 月 12 日晚间，*ST 广糖公告称，公司当天收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，公告未披露具体事项。

蓝鲸新闻记者注意到，*ST 广糖股价年内最高曾达到 8.77 元 / 股，目前已较年内高点回撤 46.98%。4 月 30 日，公司被实施退市风险警示和其他风险警示，当日以 5.73 元 / 股跌停收盘。一个半月以来，公司股价累计下跌 18.85%。

6 月 15 日，蓝鲸新闻记者致电 *ST 广糖，公司相关工作人员表示，据公司目前掌握的情况，此次立案与此前自查披露的会计差错更正事项有关，目前调查暂无新进展，公司将配合监管部门开展相关工作。

" 披星戴帽 " 仅一个多月又被立案

被立案前，*ST 广糖刚刚经历一次 " 披星戴帽 "。

4 月 29 日，公司披露 2025 年年报。经审计，截至 2025 年末，公司归属于上市公司股东的净资产为 -6630.59 万元，由 2024 年末的 5407.95 万元转为负值，触及退市风险警示情形。自 4 月 30 日起，公司证券简称由 " 广农糖业 " 变更为 "*ST 广糖 "，股票日涨跌幅限制调整为 5%。

除了净资产为负，公司还叠加触发了其他风险警示。

公告显示，公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，致同会计师事务所对其 2025 年度财务报告出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。同时，由于公司存在前期会计差错更正重大缺陷，审计机构对其 2025 年度内部控制出具了否定意见。

此外，蓝鲸新闻记者注意到，公司在披露 2025 年年报时，同步发布了《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》。公告显示，公司在内部核查中发现，全资子公司南宁云鸥物流此前开展的物流仓储业务存在营业收入及营业成本跨期确认问题，导致合并财务报表相关数据出现会计差错。

这也意味着，除持续经营问题外，*ST 广糖因前期会计差错也暴露出内控缺陷。

随后，公司对 2023 年至 2025 年已披露的一季报、半年报、三季报及年度报告中的部分财务数据进行更正。调整后，*ST 广糖 2023 年归母净利润由 2754.53 万元降至 738.99 万元，营业收入调减 2391.52 万元；2024 年归母净利润由 2733.87 万元降至 822.06 万元，营业收入调增 2368.45 万元、营业成本调增 4280.25 万元；2025 年前三季度归母净利润则由亏损 439.21 万元调整为盈利 13.43 万元。

5 月披露的整改进展公告显示，*ST 广糖已经成立内控整改工作领导小组，并提出加强业务与财务定期对账、规范合同及结算管理、完善内控制度等措施。

对于内控整改进展，上述工作人员表示，公司正从业务和财务两端推进整改，包括加强业务、财务部门之间的信息衔接和监督管理。

糖价下跌之外，产销量也在收缩

*ST 广糖的经营压力在 2025 年明显加大。按调整后的财务数据，2023 年至 2025 年，公司营业收入分别为 33.42 亿元、32.75 亿元和 24.67 亿元。两年间，营收减少约 8.75 亿元。2025 年，公司营收同比下降 24.69%，归母净利润由上年的 822.06 万元转为亏损 1.20 亿元。

2023 年至 2025 年，其扣非净利润分别亏损 3775.24 万元、7481.46 万元和 1.47 亿元，亏损连续扩大。这意味着，尽管公司在 2023 年和 2024 年实现了小幅盈利，但剔除非经常性损益后，主营业务已连续三年未能实现盈利。

制糖仍是 *ST 广糖最主要的收入来源。2025 年，公司自产糖收入为 17.10 亿元，占营业收入的 69.34%，同比下降 25.65%；制糖业务销量为 33.07 万吨，同比下降 17.75%，产量为 33.74 万吨，同比下降 21.88%，期末库存量则同比增长 13.62%。

对于业绩下滑，公司将原因指向糖价走低、产销量减少以及减值损失等因素。公司此前在业绩预告中表示，2025 年入榨甘蔗量同比减少，导致机制糖产量和销量下降；同时，年末糖价下跌，压缩了主营业务收入和毛利。

卓创资讯数据显示，2025 年国内白糖市场价格重心整体下移。郑州白糖期货主力合约从 4 月初的 6198 元 / 吨跌至 12 月的 5072 元 / 吨，区间跌幅约 18%；截至 12 月 22 日，广西南宁白糖现货价格为 5290 元 / 吨，同比下跌 12.49%。

价格走弱背后，糖市正在从供应偏紧转向增产周期。中国糖业协会数据显示，2024/2025 榨季全国食糖产量达到 1116 万吨，同比增加约 120 万吨。随着新糖集中上市、进口糖供应增加及下游采购偏谨慎，市场库存压力上升，糖价随之承压。

谈及经营压力，上述工作人员告诉蓝鲸新闻记者，目前糖价在 5300 元 / 吨左右，广西糖企的利润空间普遍受到挤压。当地甘蔗收购价格并未随糖价同步下调，加上加工、人工等成本，公司毛利空间较小。

进入 2026 年，国内糖价仍处于低位。糖网数据显示，6 月 12 日，广西制糖企业及流通商白糖报价主要在 5270 元至 5340 元 / 吨；去年同期，广西白糖报价主要在 6000 元至 6050 元 / 吨，仅报价来看同比下降约 12%。

*ST 广糖的亏损仍未止住。一季度，公司实现营业收入 7.99 亿元，同比增长 5.11%；归母净利润亏损 2578.05 万元，上年同期为盈利 939.65 万元；扣非净利润亏损 3450.82 万元。公司称，利润下降主要由于机制糖销售价格同比下滑，以及计提信用减值和资产减值损失。

截至 2026 年一季度末，*ST 广糖归母净资产为 -9207.26 万元，较 2025 年末进一步减少。同期，公司总资产为 47.83 亿元，总负债为 48.01 亿元，资产负债率升至 100.36%。

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