为了保持银行体系流动性充裕，2026 年 6 月 15 日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 6000 亿元买断式逆回购操作，期限为 6 个月（183 天），到期日为 2026 年 12 月 15 日（遇节假日顺延）。

《每日经济新闻》记者注意到，6 月 15 日有 6000 亿元 6 个月期买断式逆回购到期，由此，投放与回笼对冲。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，本月 6 个月期买断式逆回购不再缩量，主要是受前期央行公开市场各项操作适度调减等因素带动，近期市场利率回升。

公开市场业务当日实现资金净投放 2065 亿元

6 月 15 日，中国人民银行公开市场业务操作室除操作买断式逆回购外，还操作 7 天期逆回购 4250 亿元，当日有 2185 亿元到期，因此公开市场业务当日实现资金净投放 2065 亿元。

6 月 15 日操作后，买断式逆回购余额维持 5.4 万亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，本月有 6000 亿元 6 个月期买断式逆回购到期。这意味着当月 6 个月期买断式逆回购等额续作，结束了此前连续 3 个月的缩量过程。

王青说，本月 6 个月期买断式逆回购不再缩量，主要是受前期央行公开市场各项操作适度调减等因素带动，近期市场利率回升。其中，DR001 和 DR007 已经升至政策利率（1.4%）附近，1 年期商业银行（AAA 级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行。这意味着前期市场流动性偏松局面已有所扭转，本月 6 个月期买断式逆回购再度缩量的必要性下降。值得注意的是，受发行量上升、到期量下降影响，6 月第二周政府债券净融资规模大幅上升。本月 6 个月期买断式逆回购等量续作，也有利于支持后续政府债券顺利发行。

中信证券首席经济学家明明团队分析，6 月初央行 OMO（公开市场操作）一度停做，且 3M（3 个月期）买断式逆回购净回笼 3000 亿元，其引导隔夜利率向政策利率回归的政策态度较为明确。不过伴随 DR001 回升至 1.4% 以上，且月均中枢抬升至 1.35% 以上，央行货币操作有所放宽，在临近税期的时点加大 OMO 净投放，且 6M（6 个月期）买断式逆回购没有进一步回笼资金。这一变化或意味着央行后续货币操作或以平稳为主。

6 月以来银行间短端资金价格整体抬升

资金面上，6 月 15 日盘中，DR001 加权平均值报 1.4299%，DR007 加权平均值报 1.4644%。日线走势显示，两项指标 6 月以来整体抬升。

从银行间同业拆借来看，6 月 15 日盘中，DIBO001 加权利率报 1.4421%，DIBO007 加权利率报 1.4685%。该两项指标走势也显示 6 月以来整体走高。

从资金投向实体经济端看，初步统计，2026 年前 5 个月社会融资规模增量累计为 17.48 万亿元，比上年同期少 1.16 万亿元。5 月份人民币贷款净增 5200 亿元。

东方金诚王青、李晓峰、冯琳近日分析，5 月社融同比少增，主要受政府债券融资、投向实体经济的人民币贷款同比少增拖累；当月新增政府债券融资环比明显放量，但因基数偏高，同比仍少增 2362 亿元。此外，5 月份人民币贷款同比少增，但少增幅度与上月相比明显收窄，显示当月信贷表现有所回稳。

王青最新判断，后期央行还会根据 DR001、DR007、同业存单到期收益率等主要市场利率变化，灵活开展公开市场操作，引导主要市场利率围绕政策利率平稳运行。

王青也认为，央行近期这些 " 收水 " 操作，旨在纠偏而非转向，更多属于削峰填谷性质，保持市场流动性充裕的政策基调没有变化。往后看，在主要市场利率稳定运行在政策利率附近之后，买断式逆回购有望恢复净投放。这仍然是今年支持政府债券发行，显示货币政策延续支持性立场的一个重要发力点。    

从外部形势看，王青提示，2 月底之后中东局势演变推动国际油价大幅上冲，3 月以来国内物价水平出现较强上行态势。短期而言，在外部不确定性较高，国内宏观经济运行相对平稳，出口较快增长的背景下，货币政策在保持市场流动性充裕的同时，会阶段性地向稳物价倾斜，降息降准时点或延后；下半年若出现较为明显的外需走弱等情况，国内逆周期调节力度会相应加码，货币金融对实体经济的支持力度也会明显上升。这方面有充足的政策空间。