PCB 龙头东山精密昨夜一则公告，震动了整个资本市场——子公司索尔思光电拟投资 12 亿美元（约合人民币 81 亿元），在常州等地扩建光芯片及光模块产能。全部自筹，一分钱不靠外部融资。

4500 亿市值的 PCB" 一哥 "，为什么要 All in" 追光 "？

一、股价一年涨了近两倍，市场在用脚投票

6 月 16 日公告当晚，东山精密股价收盘上涨 4.07%，报 249.06 元 / 股，总市值达 4561.8 亿元，稳居同花顺 PCB 板块第一名。

这还不是最夸张的。今年以来，东山精密股价累计涨幅已达 194.22%——也就是说，年初买入的投资者，不到半年资产翻了将近两倍。

市场为什么如此疯狂？

2026 年第一季度，东山精密营收约 131.38 亿元，同比增长 52.72%；归母净利润约 11.10 亿元，同比增长 143.47%。业绩翻倍增长，靠的就是光模块业务抓住了 AI 算力爆发的机会。

二、为什么是 " 光 "？供需缺口大到离谱

PCB" 一哥 " 为什么要跨界 " 追光 "？

因为 AI 算力对光芯片和光模块的需求，已经远远超出了现有产能的供给能力。

先看需求端。LightCounting 预测，2026 年全球数通光模块市场规模有望达到228 亿美元，2026 年至 2030 年年均复合增速仍高达 20%。

再看供给端。长江证券研报指出，EML 芯片、DSP 芯片、磷化铟衬底等核心器件扩产周期长、技术壁垒高，市场存在严重的结构性供需缺口。

东山精密在公告中直言：索尔思光电现有光芯片及光模块的产能规模，已无法满足行业及下游客户需求。

这不是 " 要不要扩 " 的问题，而是 " 不扩就掉队 " 的问题。

三、索尔思光电：被低估的 " 光 " 王牌

很多人不知道，东山精密手里攥着一张 " 光 " 王牌——索尔思光电。

2025 年，东山精密收购了索尔思光电。这家公司有多强？

它是全球范围内可自主完成光芯片与光模块设计、制造和封装的三家公司之一。索尔思光电具备光芯片 IDM 全流程自研及量产能力，是国内少数、全球为数不多实现高端 EML 光芯片规模化量产的企业，产品速率覆盖 2.5G 到 200G 全矩阵，主打 100G/200G PAM4 EML 高端系列，关键性能指标与量产能力均达到国际一流水平。

自 2025 年 10 月并表以来，索尔思光电对东山精密的贡献肉眼可见地在飙升——2026 年第一季度，其利润已占公司合并利润的 52.92%。

换句话说，索尔思光电已经撑起了东山精密超过一半的利润。这次 12 亿美元扩产，等于是在给这台 " 利润发动机 " 加装涡轮增压。

四、不止 81 亿：一场更大的 " 光 " 布局

12 亿美元（约 81 亿元人民币）看似惊人，但这远非东山精密 " 追光 " 的全部。

根据公司 2025 年年报，两大核心在建项目早已铺开：

此外，东山精密还通过子公司盐城东山精密在盐城高新区布局了两大光通信项目：

高速光模块器件制造技改项目：拟投资 10 亿元，规划年产 500 万只高速光模块器件

CPO（共封装光学）技术产品研发及产业化项目：拟投资 2.23 亿元，规划年产 4800 个 CPO 产品

加上这次的 12 亿美元，东山精密在 " 光 " 领域的投资布局已远超百亿级别。

与此同时，公司还在推进泰国光模块生产基地建设，加速海外产能布局。国际化步伐同步加快——东山精密已更新递交港股招股书，赴港上市正在提速。

五、双引擎驱动：全球唯一 "PCB+ 光芯片 + 光模块 " 全链条玩家

东山精密的野心，不止于做 PCB 老大。

据灼识咨询数据，以 2025 年收入计，东山精密是全球第一大边缘 AI 设备 PCB 供应商、全球第二大软板供应商、全球前三大 PCB 供应商。

更关键的是——东山精密是全球唯一具备 PCB、光芯片和光模块全链条能力的供应商，合计约占 AI 服务器物料成本的 9% 至 14%。

摩根士丹利预计，2025 年至 2028 年，全球 AI 光模块 PCB 市场规模将从 6.2 亿美元增长至 37.7 亿美元，三年增长超 5 倍，年复合增速高达 83%。

PCB 是 " 底座 "，光芯片和光模块是 " 血管 " ——东山精密正在把自己打造成AI 算力硬件领域的全能基建商。

4500 亿市值的 PCB" 一哥 " 豪掷 12 亿美元 " 追光 "，不是一时冲动，而是一场深思熟虑的战略卡位。

从 PCB 到光芯片，从光模块到 CPO，东山精密正在构建一个覆盖 AI 算力硬件全链条的帝国。

当然，风险同样存在。东山精密在公告中也提示了宏观经济波动、产业政策变化、审批进度不及预期等多重风险。但无论如何，在 AI 算力这条万亿级赛道上，敢于 All in 的人，才有资格分享时代的红利。

" 追光 " 的人，自己也会成为光。# 东山精密 #