作为 " 泡椒凤爪第一股 "，有友食品（603697.SH）近日披露的 2025 年年报显示，公司全年实现营业收入 15.89 亿元，同比增长 34.39%，创历史最佳营收；实现归母净利润 1.86 亿元，同比增长 17.94%。然而，公司在第四季度单季扣非净利润仅 369.56 万元，同比暴跌 82.4%，环比降幅高达 93.93%，单季盈利表现大幅 " 失速 "。华泰证券研报分析认为，四季度利润承压主因工艺设备一次性投入导致制造费用增加、以及人员薪酬绩效年底一次性结算导致费用增加。

与此同时，年报披露数据显示，有友食品 2025 年董监高税前薪酬合计 494.84 万元，同比上涨 18.06%。这一薪酬涨幅（18.06%）与归母净利润增速（17.94%）基本持平。其中，董事长鹿有忠薪酬为 110 万元，较上年小幅上调 1.37 万元；新任总经理鹿游薪酬为 68.22 万元，而副总经理李学辉薪酬达 85.38 万元，较上年增长 6.20 万元，薪酬水平超过总经理，引发市场关注。

2025 年 11 月 17 日，公司完成第五届董事会换届。71 岁的董事长鹿有忠不再兼任总经理，由其侄子、时年 38 岁的鹿游接任该职务。鹿游本科毕业于西南大学食品科学与工程专业，后获美国伊利诺伊理工大学食品科学硕士学位，2009 年加入公司，2019 年起任副总经理，历经研发部助理到管理岗位，此次升任被外界视为家族企业交接班的重要信号。报告期内，公司董监高合计变动 8 人次，涉及离任与新聘任。其中，董事会秘书一职延续此前高频更迭态势—— 2025 年内先后有梁余、肖传志两位董秘离任，最终由谢雅玲于 2025 年 10 月接任，其年度薪酬为 44.57 万元。此外，副总经理兼董秘肖传志于 6 月上任仅 3 个月即离任，原董事鹿新（鹿有忠之女）于换届后退出董事会。

在持股变动方面，实际控制人赵英及其一致行动人于 2025 年下半年启动减持。 赵英于 7 月至 8 月期间减持约 427.69 万股，套现金额约 1.51 亿元；鹿有明于 12 月减持 110 万股。截至 2025 年末，实控人及其一致行动人合计持股比例由 69% 下降至 67%。此外，年报数据显示，截至 2025 年末，公司股票质押比例为 0%，股东未发生高比例质押情况。

从全年业绩看，公司禽类制品收入 13.82 亿元，同比增长 41.14%，仍是营收增长的核心驱动力；公司全年现金分红总额（含中期已分配）为 1.80 亿元，占归母净利润的 96.8%，延续高比例分红策略。不过，第四季度扣非净利润断崖式下滑，叠加核心岗位董秘频繁更迭、实控人减持套现等多重信号，给公司后续经营的稳定性带来不确定性。

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