传统电商赛道流量见顶，而拼多多、抖音电商等劲敌环伺四周，这两年，阿里巴巴带着二次创业的决心，大刀阔斧地进行了组织架构改革和战略调整，马云在其中当起到了关键作用。

马云（图左）、蔡崇信（图右）。图片来源：视觉中国

战略方向上，阿里进行了近年来最大幅度的收缩与聚焦，在将业务架构调整为 "1+6+N" 后，2025 年进一步精简为四大板块一中国电商集团、国际数字商业集团、云智能集团及其他业务，向电商与 "AI+ 云 " 两大核心方向聚焦。

清晰的战略转向，直达财报。2026 财年，阿里巴巴营收达 10236.7 亿元，同比增长 3%；净利润 1059 亿元。其全年收入首次迈过万亿门槛。

最大亮点来自云和 AI，云业务年度创收 1580 亿元，同比增长 34%，对阿里的营收贡献占比 15%，已超过国际贸易板块。

2026 年一季度，AI 相关产品连续 11 个季度实现三位数增长，年化收入突破 358 亿元，在阿里云中的占比首次突破 30%，成为新增长引擎。

从模型、云基础设施到应用，阿里全栈式 AI 加速突破。在模型层，千问（Qwen）在业界居于领先地位，据沙利文报告，2025 年下半年，中国企业级大模型日均调用量达 37 万亿 Tokens，千问占比为 32.1%，近乎翻倍，稳居第一；在芯片层，平头哥自研的 GPU 芯片已实现规模化量产，60% 算力供给外部客户；在应用层，C 端千问 APP 打通淘宝闪购等电商设施，千万用户首次尝试用 AI 助理一键点奶茶。

2026 年 3 月，阿里巴巴成立 AlibabaTokenHub（ATH）事业群，由 CEO 吴泳铭直接负责，旨在 " 创造 Token、输送 Token、应用 Token"。

战略聚焦也影响着阿里投资版图的变化。一方面，其加速处置非核心资产，2025 年先后出售了银泰商业、大润发母公司高鑫零售等，并持续减持圆通速递、苏宁易购、三江购物、红星美凯龙等多家公司股份。

另一方面，则是加大在 AI 及芯片等战新领域的投资。2025 年 6 月，阿里云豪掷 61 亿元，认购长鑫科技 3.85% 的新增注册资本。这笔投资或有望创造 500 亿量级的回报。长鑫科技上市在即，市场普遍预估其市值将达到 2 万亿元。

而阿里巴巴对大模型初创公司的布局，也进入收获期。在市值突破 4000 亿港元的 MiniMax 中，阿里持股 12.52%，为其第二大股东；在市值突破 5000 亿港元的智谱中，阿里也在其 10 亿美元估值时就已入股。此外，阿里还投资了月之暗面、零一万物、百川智能等。

在传统卖场上亏的钱，在芯片和 AI 上一把挣回来了。

财务回报只是一个方面，阿里投资大模型独角兽，大多是用阿里云的服务置换，入股与业务联动，推升阿里云在 AI 时代的卡位能力。目前，阿里云在亚洲云服务市场排名首位。

不过，资本市场似乎并未充分认可其成长性。2025 年，阿里巴巴市值一度翻倍，回到 3 万亿港元大关，但最新股价自高点又跌去了 1/3。

大规模投入闪购和 AI，短期内难免伤害盈利。2025 年，阿里巴巴经营利润同比下降 64%；净利润同比下滑 20%。2026 年一季度，其自由现金流为净流出 173 亿元，上年同期则为净流入 37 亿元。

尽管阿里宣称 AI 已跨越初期投入阶段，迈入商业化回报周期，但要把万亿巨头拉上快速道，显然还需要时间。

阿里的二次创业，马云的参与是重要一环。2025 年，马云佩戴 " 风清扬 " 的新版工牌现身阿里总部，带队重访 1:1 复刻的创业旧址 " 湖畔小屋 "，以寓示回归初心重新创业，以自己的影响力护航阿里的再一次出发。