长安汽车 ( 000625.SZ ) 一边大刀阔斧地推进高管团队年轻化，一边面临着二级市场股价的持续走低。

2026 年 6 月 15 日，长安汽车召开董事会，审议通过了《关于聘任高级管理人员的议案》，同意聘任陈卓、狄智睿为公司副总裁。

黄桷树财经注意到，长安汽车这次聘任的 2 位副总裁陈卓和狄智睿，都是 80 后。

陈卓，1984 年出生，重庆人，助理工程师，工学学士，2006 年 8 月参加工作。曾任长安汽车品牌公关部副总经理、总经理、党支部书记、公司新闻发言人，阿维塔科技（重庆）股份有限公司高级执行副总裁、总经理、党委书记、总裁。截至目前，陈卓持有长安汽车 A 股股票 12.81 万股。

狄智睿，1981 年出生，江苏溧阳人，工程师，工学学士，2003 年 7 月参加工作。曾任长安汽车产品策划部副总经理、常务副总经理、总经理、党支部书记、深蓝产品市场总监，欧尚汽车事业部总经理、党委书记、OX 项目部总经理，长安品牌事业部常务副总经理（总经理级）、党委书记、公司新闻发言人、启源市场部总经理、长安启源产品 CEO（总经理级）。截至目前，狄智睿持有长安汽车 A 股股票 11.94 万股。

黄桷树财经认为，长安汽车的高管团队拥有 8 位 80 后，除了陈卓和狄智睿之外，还有 1981 年的王辉，1981 年的米梦冬，1985 年的贺刚，1982 年的王孝飞，1986 年的邓承浩，1982 年的张法涛，这是一个朝气蓬勃的新生代管理团队，他们更能够适应新能源汽车行业快速迭代的竞争节奏。

长安汽车的这些举措，并未得到资本市场的正面反馈。

长安汽车一直试图通过回购来传递 " 股价被严重低估 " 的信号。截至 2026 年 5 月 29 日已累计斥资 5 亿元回购 A 股，斥资 1.8 亿港元回购 B 股。但资本市场并不认可这些护盘动作，抛售压力持续释放。截至 2026 年 6 月 17 日收盘，长安汽车的 A 股股价跌至 7.39 元 / 股，远远低于 7.79 元 / 股的净资产。

这给长安汽车的定增，蒙上了一层阴影。

2024 年 12 月，长安汽车董事会审议通过 2024 年版定增，拟募资 60 亿元，定增价格为 11.78 元 / 股。控股股东中国兵器装备集团及关联方全额认购定增股。

2025 年 12 月，长安汽车董事会终止 2024 年版定增，审议通过 2025 年版定增，拟募资 60 亿元，定增价格为 9.52 元 / 股。控股股东中国长安汽车集团全额认购定增股。

2026 年 1 月，长安汽车股东大会审议通过 2025 年版定增议案。

2026 年 3 月，长安汽车董事会调整定增方案，下调募资总额至 52.67 亿元，定增价格维持在 9.52 元 / 股，对应发行股份 5.53 亿股。由于调整事项已在股东大会授权董事会处置范围内，因此无需再次提交股东大会审议。

2026 年 5 月下旬，长安汽车在深交所互动易平台明确答复：本次定增项目已于 2026 年 1 月 23 日获深圳证券交易所受理，目前正处于审核阶段。定增的发行价格已确定为 9.52 元 / 股，后续将按此价格推进发行工作。

黄桷树财经认为，控股股东中国长安汽车集团是否以 9.52 元 / 股认购定增股，存在一定的不确定性。从历史上来看，A 股有一些企业承诺认购后放弃认购的例子。比如，中航沈飞（600760.SH）的关联方——中航航空产业投资公司承诺全额参与定增，但在上海证券交易所审核通过后，中航航空产业投资公司出于自身资金规划放弃认购；又比如，虽然深圳证券交易所审核通过，但国购产业控股公司爽约了安凯客车（000868.SZ）的定增。

长安汽车的定增价格为 9.52 元 / 股，当前的二级市场价格只有 7.39 元 / 股，价差达到了 2.13 元 / 股，对于中国长安汽车集团来说，确实是两难选择。

一种选择是，中国长安汽车集团放弃认购，这样做会打乱长安汽车的融资节奏，损害资本市场公信力，同时，它意味着市场对长安汽车的估值判断是正确的——毕竟连控股股东都不愿意以 9.52 元 / 股接盘。

另一种选择是，中国长安汽车集团硬着头皮完成定增，瞬间账面会浮亏 11.78 亿元，而且有可能会背负上 " 国有资产流失 " 的骂名。

黄桷树财经认为，这是一个典型的囚徒困境。无论中国长安汽车集团是否以 9.52 元 / 股认购定增股，都会付出不菲的代价，而最优解是长安汽车的股价回升至 9.52 元 / 股以上——现在的长安汽车，市值只有区区的 730 亿元，确实是一个历史性的低点。从短期来看，中国汽车行业正在经历残酷的淘汰赛，价格战愈演愈烈，消费需求疲软，整车企业的利润空间被大幅压缩。从长期来看，整车企业一定会大幅减少，长安汽车大概率能存活下来，届时，长安汽车的盈利状况会得到大幅改善，估值也会发生翻天覆地的变化。