中科电气于 6 月 12 日发布公告，宣布终止甘眉工业园、兰州新区及摩洛哥三个锂电负极材料一体化投资项目，原计划总投资约 103 亿元。其中，甘眉和兰州项目分别于 2022 年 5 月和 10 月签约，原定 2025 年投产；摩洛哥项目于 2024 年审议通过，截至 2026 年 6 月仍处于前期筹备阶段，未实质开工建设。公司表示，终止上述项目系因实施条件发生变化，旨在优化资源配置、降低投资风险，并集中推进泸州年产 30 万吨负极材料一体化项目及海外阿曼负极材料一体化基地项目。根据财务数据，中科电气 2025 年经营活动现金流净额为 -13.47 亿元，有息负债较高；2026 年一季度归母净利润同比下滑 51.93%。公司方面称，终止项目与财务表现无直接关联，因相关项目尚处规划或前期阶段，实际投入较少，且长期存在 " 只签约不开工 " 情况。董事会秘书强调此举并非战略收缩，而是聚焦优质产能。目前，泸州与阿曼两个项目总投资达 150 亿元。行业层面，2022 至 2023 年锂电负极材料行业经历快速扩产，2024 年起出现供大于求，2025 年虽有结构性复苏但分化加剧，整体进入产能出清阶段。中科电气此次终止合计 33 万吨传统负极材料产能，或意在转向硅碳负极等新技术赛道。