智通财经获悉，东吴证券发布研报称，理想汽车 -W ( 02015 ) 正坚定走向全面拥抱 AI 道路。该行维持公司 2026/2027/2028 年营业收入预期分别为 1144/1737/1840 亿元，同比分别 +2%/+52%/+6%。维持公司 2026/2027/2028 年归母净利润为 22/28/53 亿元。2026/2027/2028 年 EPS 分别为 -1.04/1.31/2.43 元，2027/2028 年对应 PE 分别为 37/20 倍。该行认为，公司推进软件与具身智能，拥抱 AI 落地可期，维持 " 买入 " 评级。

东吴证券主要观点如下：

理想汽车举办 Livis Day 软件与具身智能发布会，重新定义 " 具身智能汽车 "

公司举办 Livis Day 软件与具身智能发布会，系统披露其软件、基座模型与自研芯片进展。该行认为本次发布会的核心看点在于产品范式的重构：公司指出行业现有的机器人、AI、智驾及车机升级为 " 能力 " 而非 " 产品 "，并将具身智能汽车定义为四重属性合一的单一产品——一是服务真实场景、可参与用户生活的电动车 ; 二是能可靠完成出行及生活任务、理解道路 / 风险 / 交规的职业司机 ; 三是为大模型设计、算力与内存显存一体化领先旗舰手机及电脑的专用 AI 计算机 ; 四是了解用户习惯、以 " 下达需求 " 替代 " 功能操作 " 的可信生活助手。

规划与前瞻

2026H2 三节点 OTA，年底对齐 FSDV14。公司规划 2026Q3 向 Orin、Thor 平台老车主推送马赫 VLA 裁剪版模型，2026Q4 实现理想智驾模型对齐特斯拉 FSDV14。公司明确 2026 下半年 OTA 以 7 月、9 月、12 月三个节点为主线：7 月规划智驾效率整体提升约 30%，9 月聚焦像人一样操作，12 月目标为安全与效率超越人类。

智能座舱

车机硬件再上新台阶。全球首发高通骁龙 8797 ( 8797 Elite ) 平台，具备约 550KCPU 任务处理能力、8.1TGPU 渲染与 320 TOPSNPU; 行业首个全景屏 90Hz 高刷与 180Hz 触控采样，前排显示带宽 23.5G。音响升级至 9.3.6 方案、峰值 5440W，并配 Livis Pods 头枕音响，生态上兼容 CarPlay 与 AppleMusic。

基座模型

语言智能 + 机器智能双轮。语言侧推出原生 Agent 模型马赫 Mind-Pro，车端补充 Mind-Edge。在 IFEval、BFCL-v4 等基准位居第一梯队，借 Token 压缩与混合 RL 训练，任务完成率零衰减下 Token 消耗降 38%，工具调用冗余降 47%，TPS 峰值 208token/s。机器智能侧自 2026 年 5 月起进入马赫 VLA 时代，算力数据模型三变量 Scaling Law 涌现。

自研芯片

马赫 M100 量产，论文入选 ISCA2026。M100 为全球首款数据流架构端侧车载 AI 芯片，采用 5nm 车规工艺、单芯 1280TOPS，放弃冯 · 诺依曼中央指令调度，转向 " 数据即计算 " 的编排式数据流。性能上，同功耗、相近面积下 UniAD 帧率约为 Thor-U 的 3.8 倍。理想已实现芯片、编译器、操作系统、AI 算法与域控制器全栈自研。

风险提示：乘用车价格战超预期 ; 终端需求恢复低于预期 ;L3 级别智能驾驶政策推出节奏不及预期

本文源自：智通财经网