投资者提问：

请问管理层判断：有订单无收入的核心瓶颈，究竟是行业性验收周期拉长（公司自身不可控）占主导，还是公司内部项目管理与交付体系未能适配新产品的工程复杂度（公司可控）占主导？两者分别贡献了多大权重？如果以 2026 年全年为限，在内部交付效率改善和外部验收环境回暖之间，哪个因素对业绩拐点的影响权重更大？请量化两者在当前验收阻塞中的各自占比。

董秘回答 ( 创业慧康 SZ300451 ) ：

尊敬的投资者，您好！目前来看，影响项目收入确认节奏的因素并非单一因素导致。当前已签约订单收入确认滞后、验收周期拉长是外部行业环境与内部产品交付阶段叠加作用的综合结果。外部行业层面：医疗信息化核心客户以医院、卫健委为主，项目实施、验收、结算全流程绑定财政预算管理体系。近年行业整体存在信息化预算收紧、预算下达时点延后及验收复核流程拉长等共性现象；同时医院新旧系统并行替换、多科室协同验收、数据合规核查标准趋严，客观拉长全项目周期。内部经营层面：现阶段公司主力推进新产品 HI-HIS 系统规模化落地，正处于新老产品迭代切换的磨合周期，在新产品复杂度提升背景下，项目管理能力需要进一步升级。短期内外部验收环境改善仍是收入释放的主要影响因素，但从中长期看，公司内部交付能力提升将决定订单转化效率和盈利情况。后续，公司将同步加速 HI-HIS 等核心产品的交付体系建设，提升交付标准化、平台敏捷化、实施团队专业化水平，全面优化项目交付能力，缩短 HI-HIS 项目验收周期。请注意投资风险，感谢您的关注。

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