三环集团(300408)，通过港交所IPO聆讯，中国银河国际独家保荐

2026 年 6 月 18 日，来自广州潮州的潮州三环 ( 集团 ) 股份有限公司 Chaozhou Three-Circle ( Group ) Co., Ltd. ( 简称 " 三环集团 " ) 在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。其于 2025 年 12 月 5 日、2026 年 6 月 8 日先后两次递表。

三环集团 ( 300408.SZ ) ，于 2014 年 12 月 3 日在深交所上市，截至 2026 年 6 月 17 日收市，总市值约人民币 2979 亿元。

三环集团聆讯后招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108626/documents/sehk26061800195_c.pdf

主要业务

三环集团，作为先进电子陶瓷材料和零部件领域的全球领先企业，深耕先进电子陶瓷材料和零部件领域超 55 年，以深厚的「材料」基因为根基，确立「材料 + 结构 + 功能」的战略发展方向，构建起电子及陶瓷材料、电子组件、通信器件、设备组件等四大类核心产品矩阵，形成覆盖通信、AI 及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等核心应用领域，囊括基础材料、关键组件和高端器件及组件的业务框架。

电子及陶瓷材料

三环集团聚焦于电子产业链的上游基础材料，主要包括氧化铝陶瓷基板、氮化铝陶瓷基板、电子浆料及固体氧化物燃料电池 ( SOFC ) 隔膜片等。电子及陶瓷材料作为上游核心材料，应用于消费电子、汽车电子、新能源等领域，共同支持电子组件制造及新能源燃料电池应用。

根据弗若斯特沙利文的数据：

三环集团现已发展为全球氧化铝陶瓷基板的头部供货商之一，于 2025 年按收入计，全球市占率超 50%。

SOFC 隔膜片为推动能源转型的 SOFC 系统的关键组件之一，于 2025 年按收入计，三环集团的 SOFC 隔膜片全球市场份额排名第一。

电子组件

三环集团的电子组件产品矩阵包括多层陶瓷片式电容器 ( MLCC ) ）、多层陶瓷片式电感器 ( MLCI ) 及固定电阻器。电容器、电感器及电阻器为电路中应用广泛的三大基础被动组件。MLCC 已成为该类别收入增长的主要驱动力。

根据弗若斯特沙利文的资料，技术迭代和应用升级推动了该等组件的需求增长，尤其是在 AI 及数据中心、汽车电子等领域表现突出，催生了对高端化被动组件的新增需求。公司高端 MLCC 实现介质层膜厚约 1 微米，堆栈层数达 1,000 层以上，为切入高端应用场景奠定基础。依托全流程高度自动化生产，可保障大额订单的高质量交付。公司已获得下游各大核心场景关键客户的认证，产能随订单增长同步扩张，已实现大规模量产。

通信器件

三环集团聚焦于光通信部件与半导体配套封装核心需求，形成覆盖光通信连接、封装部件和晶振封装的多元化产品矩阵。公司的通信器件产品组合包括陶瓷插芯及套筒、陶瓷封装基座、机械转接 ( MT ) 插芯及短纤及光通信陶瓷封装管壳。这些通信器件产品是公司巩固光通信领域优势地位、拓展半导体制造及封装赛道的核心抓手。

根据弗若斯特沙利文的资料：

于 2025 年按收入计，陶瓷插芯及套筒占据 70% 以上的全球市场份额；

于 2025 年按收入计，在晶振封装领域，三环集团的陶瓷封装基座占据约 40% 的全球市场份额；

MT 插芯及短纤、光通信陶瓷封装管壳等产品也逐步切入高速光模块与高端光器件供应链。

设备组件

三环集团的设备组件产品矩阵包括压电式微点胶系统、泛半导体陶瓷组件、压缩机接线端子、陶瓷劈刀、SOFC 电堆等。

其他产品

除核心产品外，三环集团利用在材料及工艺端的积累将产品开发延伸至更多应用领域，主要包括陶瓷外观件和生物陶瓷等。

股东架构

招股书显示，三环集团在香港上市前的股东架构中，

张万镇先生直接持股 2.80%，通过三江投资持股 33.67%，合计持股约 36.47%，为控股股东；

其他 A 股股东持股 63.53%。

董事高管

三环集团董事会由 7 名董事组成，包括：

3 名执行董事：

李钢先生 ( 董事长 ) ；

马艳红先生 ( 副董事长、总经理 ) ；

邱基华先生 ( 副总经理 ) ；

1 名非执行董事：

张万镇先生 ( 控股股东 ) ；

3 名独立非执行董事：

蒋利军先生 ( IEA Hydrogen TCP 执委会中国代表，中国有研科技集团首席专家等 ) ；

温学礼先生 ( 中国电子元件行业协会名誉理事长 ) ；

苏彦奇先生 ( 潮州盛德会计师事务所主任会计师 ) ；

黄斯颖女士 ( 多家上市公司独立非执行董事 ) ；

除执行董事外，高管还包括：

刘杰鹏先生 ( 副总经理 ) ；

刘德信先生 ( 副总经理 ) ；

郑可城先生 ( 副总经理 ) ；

孙健先生 ( 副总经理、南充研究员院长兼研究员常务副院长 ) ；

郑镇宏先生 ( 副总经理、半导体事业部总经理 ) ；

刘研先生 ( 副总经理、企管部总监 ) ；

王洪玉女士 ( 财务总监 ) ；

吴晓淳女士 ( 董事会秘书、审核部常务副总监 ) ；

郭泓女士 ( 证券事务代表、审核部经理兼联席公司秘书 ) 。

公司业绩

招股书显示，在过去的 2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年，三环集团的营业收入分别为人民币 50.89 亿、56.82 亿、72.66 亿和 88.69 亿元，相应的净利润分别为人民币 15.06 亿、15.83 亿、21.90 亿和 26.17 亿元。

中介团队

三环集团是次 IPO 的中介团队主要有：

中国银河国际为其独家保荐人；

信永中和为其审计师；

君合为其公司中国律师；

富而德为其公司香港及美国律师；

竞天公诚为其券商中国律师；

金杜 ( 香港 ) 为其券商香港律师；

新百利融资为其合规顾问；

弗若斯特沙利文为其行业顾问。

* 疏漏难免，敬请指正

本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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