$ 麦捷科技 ( SZ300319 ) $   7 家企业「含达量（英伟达全链路营收 ÷ 总营收）」完整排名

口径：仅计入终端流向英伟达 GB200/GB300/Rubin 海外算力整机业务，国内服务器配套不计；数据为机构一致测算区间。

1. 钧崴电子（断层第一，15%~30%）

- 供货层级：英伟达原厂一级直供，GPU 电流采样电阻国产独家 AVL，H20/GB200 电阻份额约 30%，同步研发 Rubin 架构

- 双渠道：GPU 板卡精密电阻直供英伟达；熔断器经台达 800V 高压电源间接配套

- 体量：英伟达年收入 1.5~3 亿，全年总营收仅 7~8 亿，小盘属性算力弹性全板块最高，算力是核心增长曲线

2. 顺络电子（15%~20%，英伟达供货绝对金额最高）

- 供货层级：二级间接供货，不直接对接英伟达，通过英飞凌 /MPS、广达 / 富士康 ODM 流入整机

- 产品：TLVR、大电流一体成型电感，覆盖英伟达全系列 GPU 供电

- 体量：AI 算力相关收入 10~15 亿，总营收 67 亿；供货绝对值 7 家第一，但消费、车载大盘稀释占比，弹性弱于钧崴

3. 三环集团（5%~8%）

- 供货：GPU 高纯氧化铝陶瓷基板 + 高端 AI MLCC，直供英伟达 ODM 整机厂

- 短板：光纤陶瓷、消费陶瓷、车规 MLCC 是主营基本盘，总营收体量偏大，算力权重有限

4. 麦捷科技（4%~6%，内资唯一电感一级直供英伟达）

- 供货资质：英伟达 AVL 一级供应商，可直接开票英伟达，Rubin 架构联合研发

- 体量：英伟达相关年收入 1.5~2.5 亿，总营收 38 亿，当前仅小批量交付，业绩贡献有限

5. 江海股份（3%~5%）

- 供货：GB300 机柜超级电容，经台达 800V 高压电源间接配套英伟达服务器

- 主营大头：工业、新能源铝电解电容占营收 90% 以上，AI 仅增量补充

6. 艾华集团（1%~2%）

- 供货：固态铝电解、叠层电容，通过台达 / 康舒等电源厂间接配套英伟达电源

- 现状：处于客户验证、产能爬坡阶段，AI 业务体量极小，核心收入车载、工控电容

7. 风华高科（≈ 0.5%，垫底）

- 公司公告实锤：无英伟达原厂直接供货、无英伟达物料认证，MLCC 仅供给国内浪潮、曙光整机，不进入英伟达海外算力供应链  

完整含达量梯队（由高到低）

钧崴电子 ＞ 顺络电子 ＞ 三环集团 ＞ 麦捷科技 ＞ 江海股份 ＞ 艾华集团 ＞ 风华高科

分层核心总结

1.   一级直供英伟达原厂（供货含金量最高）：钧崴电子、麦捷科技；其余全部二级 / 三级间接配套

2.   业绩弹性（含达营收占比）：钧崴电子遥遥领先，7 家中英伟达绑定度、行情弹性最强

3.   供货绝对收入规模：顺络电子第一，但大营收基数压制股价爆发力

4.   电容类共性短板：江海、艾华均依托电源厂商中转，新能源主业稀释算力弹性，整体含达量远低于电阻、电感、陶瓷基板赛道

5.   风华高科：无英伟达海外整机供应链业务，算力逻辑最弱，仅炒作国产 MLCC 周期题材

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