盐湖股份是卖盐（钠盐和锂盐）的，其估值体系，底部 15 倍，上至 30 倍。

盐湖股份 25 年业绩对应底部估值在 15 倍，赣锋锂业因为带有电池业务，行业龙头，估值体系底部理应高于盐湖股份，可以基于 20 倍为底。

在锂矿板块被市场高度认可的时期，赣锋锂业的估值体系的上限可以达到 60 倍 pe，历史上 2 度出现。

对于 26-27 年的跨年行情，市场处于中度热度时，基于 30 倍上限，如果市场热度高企时，可以基于 60 倍 pE。

热度如何产生，基本面支持，碳酸锂涨价，固态电池新公司上市。

这些关键要件将在 26 年 H2 至 27H1 出现，彼时风口会转移至固态电池，就如同人工智能和机器人上市预期。

如果赣锋锂业 26 年业绩 80 亿，那么市值可以达到 5000 亿，如果 27 年达到 100 亿，那么市值可以突破 6000 亿。

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