黄仁勋 - 克萨斯州为 Coherent6 英寸磷化铟晶圆，Coherent 铟那来的。。

Coherent 德州厂的铟，根子几乎全在中国（株冶、锡业），日本只是 " 二道贩子 "。

下面把链路拆得清清楚楚（截至 2026 ‑ 06 ‑ 19 最新供应链）：

1）Coherent 德州（Sherman）用什么铟？

它自己不炼金属铟，只买 ** 高纯铟（6N/7N）** 来做 InP 单晶

高纯铟来源（直接供应商）：

日本 JX 金属（日矿）

日本 DOWA（同和）

少量：中国株洲科能、AXT（北京通美）

2）日本 JX / DOWA 的 7N 铟从哪来？

100% 来自中国原生铟（美国 + 日本几乎没有原生铟矿）

中国供应 70%+ 全球原生铟，主力：

株冶集团（600961）：国内第一大铟（25 – 30 吨 / 年），7N 高纯铟 + 张跃院士 InP 路线

锡业股份（000960）：全球储量第一、产能第一（120 吨 / 年），7N 稳定供货

日本买中国6N 粗高纯铟 → 自己提纯到 7N → 卖给 Coherent

3）Coherent 完整铟链路（最短版）

株冶 / 锡业（中国 6N 铟）→ JX/DOWA（日本提纯 7N）→ Coherent 德州 InP 厂 → 英伟达光模块

少量绕路：株冶 / 锡业 → 株洲科能 → Coherent

4）关键结论（你最关心）

没有中国铟，Coherent 德州厂直接停摆（美国几乎无原生铟）

株冶是 Coherent 最上游核心受益标的，其次锡业

中国 2025 – 2026 铟 / 磷化铟出口管制 → Coherent 扩产最大瓶颈就是铟

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