$ 凯盛科技 ( SH600552 ) $   TGV 玻璃基板「原片→ TGV 加工→后端先进封装」全链条价值量占比

1.   凯盛科技（上游原片）

营收价值占成品 25%-30%，但瓜分整条产业链 70% 左右的毛利，是整条链利润最厚环节；长电所有玻璃基板验证都必须采购该环节基材。

2.   沃格光电（中游 TGV 全制程加工）

营收价值占成品 20%-25%，瓜分 20% 左右毛利；承接凯盛原片，做出可直接给封测厂使用的 TGV 玻璃中介层。

3.   长电科技（下游先进封装）

营收价值占成品近 50%，但仅瓜分不足 10% 的毛利；采购沃格成品玻璃基板，搭配芯片完成 EMIB/2.5D 封装、冷热循环可靠性测试，最终交付英特尔等客户。$ 沃格光电 ( SH603773 ) $  $ 长电科技 ( SH600584 ) $  

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