中经记者 孙汝祥 夏欣 北京报道

倍轻松（688793.SH）6 月 18 日披露，公司于 6 月 17 日收到实际控制人马学军转交的证监会《行政处罚事先告知书》，因涉嫌操纵倍轻松股票，证监会拟对马学军处以 1184.19 万元罚款，并采取 5 年证券市场禁入、5 年禁止交易的 " 双禁 " 措施。

值得一提的是，就在 6 月 12 日，倍轻松披露，当日收到深圳证监局《行政处罚事先告知书》，因涉嫌资金占用和违规担保问题，该局拟对马学军处以 630 万元罚款。

6 天之内 2 张罚单合计拟罚款 1814.19 万元，外加 5 年禁入、5 年禁止交易，倍轻松实控人、董事长兼总经理马学军恐怕难以 " 轻松 "。

不仅如此，倍轻松近 4 年中有 3 年净利润为负值，2025 年、2026 年第一季度，分别净亏损 9726.22 万元、1163.68 万元。截至 2026 年 6 月 18 日，其股价报收 16.86 元 / 股，已不足历史最高值即上市首日收盘价 130.71 元 / 股（前复权）的 13%。

涉嫌串通他人操纵倍轻松股票

证监会 6 月 17 日《行政处罚事先告知书》显示，经查明，2023 年 9 月 21 日至 2024 年 10 月 24 日，马学军、俞宏寿、胡锋、陈天明、宋利丰、黄荣香、胡雯操纵倍轻松股票。

该会拟决定对上述马学军等 7 人操纵倍轻松行为，没收违法所得 1011.83 万元，并处以 3035.48 万元罚款，违法所得及罚款合计 4047.31 万元。其中，由马学军承担 1184.19 万元（没收违法所得承担 0 元，罚款承担 1184.19 万元）。

鉴于马学军违法行为情节严重，证监会拟对马学军采取 5 年证券市场禁入措施，在禁入期间，除不得继续在原机构从事证券业务、证券服务业务或者担任原证券发行人的董监高职务外，也不得在其他任何机构中从事证券业务、证券服务业务或者担任其他证券发行人的董监高职务。

同时拟对马学军采取 5 年证券市场禁止交易措施，在禁入期间，不得直接或者以化名、借他人名义在证券交易场所交易上市或者挂牌的所有证券。

上海明伦律师事务所证券维权律师王智斌对《中国经营报》记者表示，根据证监会认定的事实，马学军名下没收违法所得为 0 元，这可能意味着操纵行为未实际产生盈利，或者违法所得由其他团伙成员实际取得。

" 监管部门仍拟对其处以较重罚款并采取较长期限的‘双禁’措施，表明违法成本的计算并不单纯以获利金额为标准，而是综合考虑行为性质、持续时间、参与人数及社会影响等因素。" 王智斌认为，这一执法趋势对市场的警示意义在于，即使操纵行为未产生实际获利，组织者仍将面临较为严厉的法律责任。

" 实控人组织团伙操纵自家股票的案件，近年来呈增多态势。这类案件中，实控人通常同时担任公司董事长或总经理，对公司经营决策和信息披露具有较强控制力。" 王智斌表示。

王智斌称，出现这类情况，一方面与部分公司股价持续下跌、实控人股权质押压力较大有关；另一方面也反映出部分上市公司内部治理机制不健全，董事会、监事会未能有效发挥监督作用。本案操纵期间长达 13 个月，也从侧面反映出公司内部治理存在较为严重的缺陷。

北京市盈科（济南）律师事务所律师杨泉军也对记者表示，本案反映出倍轻松一股独大、内控制度形同虚设的问题。

倍轻松 2025 年年报显示，截至 2025 年年底，马学军直接持有倍轻松 37.51% 股份，是公司实控人、董事长、总经理、法定代表人，全面负责公司的生产和经营。

" 民营企业中，一股独大、一人多职的现象比较突出。在这种情况下，往往会形成‘一言堂’的局面，股东会、董事会、监事会，以及公司的财务制度、信息披露等制约机制和内部控制制度，容易流于形式，凸显公司治理缺陷。" 杨泉军说。

杨泉军同时表示，上市公司实控人内外串通操纵自家股票，通常会利用信息优势，刻意制造经营、业绩等利好，或者隐瞒资金占用、违规担保、重大诉讼等利空，这种信息披露违法的行为，严重侵害了其他投资者的知情权，误导投资者的决策。

刚因非法资金占用拟被处罚

实际上，马学军除了涉嫌操纵自家股票，稍早前还被查出涉嫌非法资金占用、违规担保，并且两起案件案涉时间存在重叠。

深圳证监局 6 月 12 日下发的《行政处罚事先告知书》显示，据查明，2024 年，倍轻松实控人、董事长兼总经理马学军通过安排孙公司转出资金、组织部分员工申请备付金借款、向供应商提前支付采购款等方式，非经营性占用公司资金。截至 2024 年年底，资金占用发生额、余额分别为 8593.29 万元、2533.29 万元。

2024 年 7 月至 2025 年 1 月，马学军三次指使倍轻松向孙公司转账用于开立定期存单，并以相关定期存单到期的本息金额为最高质押担保余额，为其他公司开具银行承兑汇票、为流动资金贷款提供质押担保，担保金额合计 9057.75 万元，质押担保所获资金最终由马学军使用。

为此，深圳证监局拟对倍轻松给予警告，并处以 250 万元罚款；对马学军给予警告，并处以 630 万元罚款，其中作为直接负责的主管人员处以 180 万元罚款，作为实际控制人处以 450 万元罚款。

倍轻松 2025 年年报披露的马学军工作经历显示，1993 年 8 月至 1994 年 12 月，马学军任台湾富豪食品有限公司业务部销售主管；1995 年 2 月至 1996 年 2 月，任深圳西格玛销售中心销售经理。1996 年 9 月至 2004 年 6 月，先后任深圳市倍轻松保健用品实业有限公司董事长兼总经理、董事长；2001 年 8 月至今，任倍轻松董事长、总经理，全面负责公司的经营管理。

2021 年 7 月 15 日，倍轻松顶着 " 智能按摩设备第一股 " 光环登陆科创板。不过，上市后的业绩和股价表现，使其陷入 " 上市即巅峰 " 困局，2022 年至 2025 年的 4 年间，有 3 年净利润为负值。

股价方面，截至 2026 年 6 月 18 日，倍轻松收报 16.86 元 / 股，较历史最高值即上市首日收盘价 130.71 元 / 股（前复权）已跌去 87%。

（编辑：夏欣 审核：李慧敏 校对：刘军）