证券代码：300274 证券简称：阳光电源 公告编号：2026-048

公告日期：2026 年 06 月 20 日

一、公告事由

近日欧盟于布鲁塞尔召开领导人峰会并发布正式峰会公报，市场前期高度担忧欧盟出台新增、加码针对中国光伏逆变器、储能 PCS 的贸易限制性政策。公司第一时间组织法务、海外业务、战略部门研读峰会全部配套文件，现就本次峰会政策结论、对公司业务实际影响、公司应对举措及市场风险判断，向全体投资者统一说明。

二、本次欧盟峰会核心相关政策结论

1. 原有欧盟公共融资限制政策维持不变，无范围扩容、无条款加码

峰会仅延续 2026 年 5 月生效的 EIB、EIF 公共资金项目设备约束规则，未扩大禁令适用场景、未新增约束品类。该限制仅针对使用欧盟层级公共财政资金、政策性银行贷款的大型公用地面光伏 / 储能项目，对应市场规模仅占欧洲整体光储新增装机 20%-25%；户用储能、工商业储能、民间资本全额投资市场化项目不在限制范围内，峰会文件未追加任何新资金约束条款。

2. 未落地市场担忧的极端打压措施，悲观预期全部证伪

会前市场广泛传言欧盟或将出台逆变器、储能整机统一进口惩罚性关税、全域禁采、收紧本土含量红线等严苛政策，本次峰会经成员国磋商后全部搁置，仅按原有流程推进工业韧性法案，无临时紧急限制措施落地，不存在新增利空政策。

3. 欧盟整体新能源需求端配套政策边际利好

峰会同步更新欧盟财政规则，光伏、储能、电网升级投资纳入财政赤字豁免清单，鼓励各国加大新能源市场化投资，欧洲民间资本光储项目投放节奏有望加快，利好公司核心市场化订单拓展。

三、政策对公司经营的实际影响分析

1. 短期压制估值的外部政策利空已基本出尽

此前市场持续定价欧盟加码贸易壁垒风险，本次峰会落地文件无新增负面约束，全部潜在悲观预期兑现完毕，后续不存在更大外部政策冲击预期，压制公司估值的核心不确定性解除。

2. 受限业务占比低，整体业绩冲击可控

公司欧洲业务订单结构持续优化，主动减少依赖欧盟公共融资的大型电站项目，当前此类受限订单占欧洲总收入不足两成；公司主力出货品类为高毛利工商业储能、户储、高端构网型储能 PCS，全部不受本次融资禁令约束，Q2 海外市场化订单同比、环比大幅增长，足以对冲少量受限项目流失。

3. 本地化产能布局对冲中长期合规压力

公司匈牙利、波兰海外生产基地持续爬坡，可满足欧盟本土供应链相关要求，应对现有公共融资规则具备充足缓冲空间；同时中东、东南亚、拉美海外市场持续放量，海外收入区域多元化进一步分散单一区域政策风险。

四、结合政策落地情况，公司 2026 年 Q2 经营业绩前瞻

叠加本次欧盟峰会政策靴子落地、海外市场化订单放量、国内大储装机提速、原材料成本持续下行、汇兑负面影响大幅收窄多重因素，公司二季度经营情况向好：

1. 营业收入、归母净利润、扣非净利润同比、环比实现大幅增长；

2. 储能、大功率逆变器等高毛利产品收入占比持续提升，综合毛利率较一季度、去年同期同步改善；

3. 海外业务结构持续优化，不受欧盟公共资金约束的市场化订单成为增长核心驱动力，欧洲业务盈利韧性充足。

五、公司长期应对举措

1. 持续深耕欧洲民间资本、工商业、户用光储赛道，扩大无政策约束高溢价订单规模；

2. 加速海外本地化产能释放，完善欧洲本地交付、售后体系，满足区域供应链合规要求；

3. 持续拓展全球新兴市场，降低对单一区域政策性项目依赖；

4. 持续优化产品技术优势，依靠构网储能、液冷储能、新一代大功率逆变器形成差异化竞争力，对冲贸易规则扰动。

六、风险提示

1. 本次仅为欧盟峰会阶段性政策结论，后续欧盟议会、欧委会仍存在常规立法讨论空间，公司将持续跟踪政策动态并及时披露；

2. 全球光伏、储能行业竞争加剧、海外区域地缘政策、大宗商品原材料价格波动、汇率波动仍可能对公司季度盈利造成阶段性扰动；

3. 本公告业绩前瞻仅基于当前在手订单、现有政策测算，未经审计，完整财务数据以公司正式半年度报告为准。

七、其他说明

公司将持续做好投资者信息沟通工作，投资者可通过投资者热线、深交所互动易平台咨询相关业务问题。本次欧盟相关外部政策最大不确定性已落地，公司经营基本面稳步向好，敬请广大投资者理性判断，审慎投资。

阳光电源股份有限公司董事会

2026 年 06 月 20 日

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !