当全球奢侈品市场在宏观经济阴云与金价剧烈震荡中摇摆不定时，一家来自中国的珠宝巨头却交出了一份令行业侧目的成绩单。

2026 年 6 月 11 日，周大福珠宝集团有限公司（以下简称 " 周大福 "）宣布截至 2026 年 3 月 31 日止年度的全年业绩。数据显示，尽管外部环境充满挑战，集团营业额仍按年增长 5.3% 至 944 亿港元，股东应占溢利更飙升 52.2%，达到 90 亿港元的历史新高。经营溢利率升至 20.0%，创下五年最高水平。

这并非单纯的财务数字跃升。在集团看来，这份成绩单有力印证了一项更深刻的变革——始于两年前的品牌转型，已从战略投入阶段迈入收获期。

" 我们积极加大品牌投入，持续提升品牌吸引力，深化与顾客之间的情感连结。" 周大福珠宝集团主席郑家纯博士如是总结。

在距离 2029 年百年华诞还有三年之际，这家老字号正试图回答一个更具野心的命题：如何将中国珠宝品牌，重塑为全球奢侈品舞台上不可忽视的力量。

业绩破局：高毛利产品与金价红利双轮驱动

2026 财政年度，全球宏观经济持续不明朗，黄金价格更录得前所未有的波动。对于许多依赖金价波动的珠宝企业而言，这往往是风险。但对周大福而言，挑战中却孕育着结构性机遇。

财报显示，集团毛利率大幅上升 280 个点子至 32.3%。管理层分析指出，这一跃升背后有两股关键力量：一是黄金价格大幅度波动的外部环境红利，二是更可持续的内生动力——自 2024 年起成功推出的设计独特、高毛利标志性产品系列，销售贡献显著提升。

换言之，周大福不再仅仅 " 卖黄金 "，而是通过设计和品牌溢价，获得了更高的价值回报。

经营溢利随之增长 27.8% 至 188.5 亿港元，股东应占溢利增加 52.2% 至 90 亿港元，双双创下历史新高。更值得关注的是经营溢利率——它从上一年的 16.4% 跃升至 20.0%，上升 360 个点子，同样刷新了五年纪录。

盈利质量的改善还体现在资本回报上。集团的股本回报率（ROE）上升至 28.4%，远超过往五年的历史平均水平 20.5%。这意味著，每投入 100 元股东资本，一年就能产生超过 28 元的净利润。

在回馈股东方面，董事会建议派发末期股息每股 0.45 港元，全年股息每股共 0.67 港元，全年派息率约为 73.4%。

从任何角度看，这都是一份 " 量质齐升 " 的财报。但更值得剖析的，是数字背后的三大增长引擎。

品牌重塑：从 " 万相系列 " 到广东道旗舰店

周大福将三大增长动力概括为：重塑中国奢侈品牌的全球地位、强化产品组合及营运效率、开拓新领域。其中，品牌重塑无疑是最具战略意义的一环。

全球奢侈品市场长期由西方文化主导。周大福的野心，是改变这一格局。

年内最引人注目的动作，当属标志性产品系列 " 万相系列 " 的推出。该系列将中国美学与现代工艺巧妙融合，自今年 4 月开售至 5 月底，短短两个月内零售值已超过 5 亿港元，比部分标志性产品系列开售初期的成绩更为出众。更关键的是，在内地及港澳市场，购买万相系列的顾客中，超过 20% 为新客——这意味着品牌成功破圈，吸纳了原本不属于自己阵营的消费者。

此外，传福系列、传喜系列及周大福故宫系列等标志性产品系列，合共贡献集团零售值近 100 亿港元，而经典的传承系列则贡献了 430 亿港元。这些数据表明，品牌升级并非抛弃传统，而是在经典之上叠加新叙事。

在渠道端，今年 2 月于香港尖沙咀广东道开设的全球首间旗舰店，成为品牌转型的物理地标。该店占地约 10,000 平方呎，是集团在港澳面积最大的门店，特设的 " 品牌典藏馆 " 将历史文化、工艺与创造力融为一体，为顾客带来沉浸式零售体验。

为进一步强化品牌叙事能力，2026 年 3 月，集团委任曾担任爱马仕中国创意总监的谢鼎鸿为全球创意总监。这一人事任命释放出明确信号：周大福正在用国际通行的奢侈品语言，讲述中国故事。

渠道提效：高端门店生产力达平均水平的 8 至 10 倍

如果说品牌重塑是 " 面子 "，那么营运效率的优化就是 " 里子 "。两者缺一不可。

截至 2026 财年底，周大福在内地黄金地段共设有 8 间新设计的高端形象门店。这些门店的生产力惊人——约为平均同店销售的 8 至 10 倍，其中定价首饰带来的贡献增幅尤其明显。

这一数据极具说服力。它验证了一个关键假设：在零售业普遍受困于流量成本上升的背景下，优质门店不仅能带来更高坪效，更能承载品牌溢价。

更令人期待的是其扩张计划。基于现有门店的显著成效，集团计划将这类高端形象门店从目前的 8 间扩展至 2030 财政年度的 50 间，覆盖中国内地更多核心商圈。

与此同时，店龄不足两年的新店平均每月零售值达约 160 万港元，较去年同期大幅增长 57%。这说明，周大福的渠道优化并非只靠少数明星门店，而是具备了可复制、可规模化的能力。

这些措施直接反映在同店销售上。内地方面，2026 财政年度同店销售上升 6.9%；香港及澳门地区更在内地推行黄金增值税新政策后需求增强，同店销售增长达 16.8%，其中澳门录得 29.4% 的强劲增长。

在数字化方面，集团内部已部署超过 12 个 AI 智能体，涵盖门店视觉陈列、生成式 AI 珠宝创意中心及 AI 直播等领域。这些技术工具正在无声地提升效率、优化顾客体验。

拓界生长：家居、配饰与国际化的新棋局

周大福的转型不止于珠宝本身。它正在将自己定义为一个 " 以珠宝融入顾客品味生活 " 的品牌宇宙。

这一战略体现在多个维度。2026 财政年度，集团推出了 " 周大福家居 "，将工艺与文化传承延伸至精致的家居装饰与功能性艺术品。与知名法国高级瓷器世家 Bernardaud 合作的餐具系列，精妙融合西方工艺与中国文化传承及黄金艺术。

此外，" 周大福配饰 " 涵盖发饰、金章及表带配饰等品类，旨在开拓多元化细分市场、扩大客群。这些生活时尚产品组合并非孤立存在，而是与核心珠宝业务产生强大的协同效应。

在 IP 联乘方面，周大福与《黑神话》、迪士尼、Chiikawa 及 NBA 的合作成功吸纳了大量新会员。相关 IP 产品的顾客中，约有 35% 至 55% 为新会员，其中不乏年轻一代。这意味着，品牌正有效触达以往难以覆盖的消费群体。

国际化同样是关键棋局。配合 " 将国际业务零售值较 2026 财年提升一倍，门店扩张至逾 100 间 " 的 2030 年目标，集团年内已在新加坡星耀樟宜机场、曼谷暹罗百丽宫及澳洲悉尼西田购物中心开设新设计的高端形象门店。其他市场的零售点总数增至 63 个。2027 财年，集团将继续在东南亚及北美开店，并探索中东市场。

旗下品牌 HEARONS FIRE 也在年内稳健转型，其标志性 INSIDE/OUT 系列贡献品牌全球收入的 13%，并在亚洲新增 5 个零售点。

展望：百年将至，奢华的新定义

周大福为 2030 财政年度订立了清晰的四大目标：实现高于市场的营业额增长并维持 25% 以上 ROE；完成所有零售点的全面翻新与升级；国际市场门店超 100 间；以 2024 财年为基准，将温室气体排放量减少 50%。

这些目标覆盖了财务、渠道、国际化和可持续发展四个维度，既务实又具挑战性。

周大福珠宝集团副主席郑志雯女士表示：" 作为全球知名中国奢侈品集团，周大福将中式美学、精湛工艺与深厚文化底蕴引领到世界舞台，并为行业树立新标准。"

距离 2029 年百年庆典还有三年。这家从 1929 年创立的金店，正试图完成一次惊险而华丽的跃迁——从 " 中国人的周大福 " 走向 " 世界的周大福 "。2026 财年的业绩表明，这条路虽然充满挑战，但方向已然清晰。