2026 年 6 月，DeepSeek 完成成立以来首轮超 500 亿元外部融资，投后估值逼近 4000 亿元，创始人梁文锋个人出资 200 亿元（占总融资额约 40%）成为最大单一出资方，其资金主要来源于他旗下的幻方量化长期积累的分红与投资收益，而此举的核心目的则是以真金白银牢牢锁定公司的控制权与技术路线。

一、资金来源：幻方量化提供的现金流支撑

梁文锋是量化私募巨头幻方量化的创始人，持股约 85%。

幻方量化管理规模稳定在 700 亿元左右，2025 年收益率达 56.55%，帮客户从 A 股赚取 396 亿元。

按行业惯例 "1% 固定管理费 +20% 业绩报酬 " 计算，幻方 2025 年合计收取约 86 亿元费用，仅梁文锋个人就能分得数十亿元。

过去十余年，幻方量化平均年化收益超 20%，梁文锋通过分红及自有资金投入产品，个人身价估算在 500 亿元至 1000 亿元之间。

因此，他拿出 200 亿元 " 并不费力 "，这笔钱本质上是将量化交易在 A 股市场获取的利润，注入 AI 研发领域。

二、控制权考量：以出资换取绝对话语权

本轮融资前，梁文锋于 4 月底将 DeepSeek 注册资本从 1000 万元增至 1500 万元，个人直接持股从 1% 拉至 34%（即重大事项一票否决权）。

加上通过宁波合伙企业间接持股，他在融资前已实际控制公司约 84% 的股权和接近 100% 的表决权。

融资架构上，除国家 AI 产业基金外，所有外部投资方的资金先注入由梁文锋担任 GP（普通合伙人）的有限合伙企业，再由该企业向 DeepSeek 增资。

外部投资者仅享有财务收益权，没有投票权、不设董事会席位，且所有股份设有五年锁定期。

梁文锋自掏 200 亿元，超越腾讯的 100 亿元和宁德时代的 50 亿元，成为本轮最大单一出资方，进一步强化了他 " 技术主导而非资本主导 " 的治理结构。

这种 " 资本出钱但不掌舵 " 的安排在国内创投史上极为罕见，核心在于创始人不想被短期商业化压力左右技术路线。

三、人才激励：为股权期权确立公允定价

DeepSeek 过去三年完全依靠幻方现金流支撑，从未进行外部融资，员工期权缺乏公开估值参考。

2025 年下半年起，核心团队成员被字节跳动、阿里、小米等对手轮番高薪挖角，V3 关键贡献者罗福莉、R1 核心贡献者郭达仰等相继离开。

对手能给的是 " 有明确变现预期的期权 "，而 DeepSeek 的期权在无外部定价时几乎等于白纸，仅靠涨薪难以留住人才。

融资完成后，超 3000 亿元的估值锚定，使员工手中的期权有了清晰的定价坐标，这是本轮融资真正的功能之一。

梁文锋自掏 200 亿，也向团队传递了 " 创始人愿把身家压在 AGI 方向上 " 的定力信号，有助于稳定军心。

四、战略自信：对技术路线与商业模式的承诺

梁文锋多次公开表态，DeepSeek 将继续坚持开源路线，不以短期商业化为优先目标，追求通用人工智能（AGI）的长期突破。

其 AI 产品走开源 + 低价策略，V4 Pro 的价格约为 OpenAI 的十一分之一，逻辑是让智能成本像电力一样便宜。

若引入大量追求快进快出的财务资本，公司的开源策略、定价方式与研发节奏都可能被干预。

梁文锋个人拿出 200 亿，等于用最大的经济利益为这一技术信仰 " 投下赞成票 "，告诉市场：这不是一场资本游戏，而是一次长期技术探索。

同时，融资名单也经过精心筛选——腾讯（应用层互补）、宁德时代（跨界场景）、京东 / 网易（垂直场景方），均与 DeepSeek 不存在正面竞争，且能带来产业资源。

本文由 AI 生成