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内容提要：

2025 年上市银行平均净息差降至 1.40%，连续六年下降，近九成银行跌破 1.8%" 警戒线 "。2026 年一季度全行业净息差进一步下探至 1.40% 的历史新低，不良贷款余额升至 3.7 万亿元。房地产低迷、有效信贷需求不足叠加深层结构性矛盾，银行正面临 " 收益端收缩、风险端承压 " 的双重困境。

一、8 成上市银行净息差比上年下降，9 成跌破净息差 " 警戒线 "。

银行业正经历一场无声的 " 利润大缩水 "。

安永 5 月 14 日发布的《中国上市银行 2025 年回顾及未来展望》报告显示，2025 年上市银行平均净息差为 1.40% ，较上年度下降 13 个基点，连续六年下降。从个体来看，57 家上市银行中，仅有 9 家净息差同比上升，45 家同比下降，3 家持平。更早披露的 22 家 A 股上市银行数据显示，2025 年共有 18 家机构净息差进一步收窄。

42 家 A 股上市银行的完整数据显示，36 家银行的净息差较上年末下降，2 家持平，仅 4 家上升。净息差最高的是常熟银行（2.53%），也是唯一一家在 2% 以上的银行；紧随其后的是招商银行（1.87%）、西安银行（1.85%）、长沙银行（1.85%）、南京银行（1.82%）。而排名倒数的厦门银行，净息差已降至 1.09% —— 2020 年至 2025 年，该行净息差从 1.65% 一路走低，连降 6 年。

更令人担忧的是 " 警戒线 " 问题。根据市场利率定价自律机制 2023 年发布的《合格审慎评估实施办法》，商业银行净息差在 1.8% 以上方为 " 合理区间 "，低于 1.8% 即被视为跌破 " 警戒线 "。按 2025 年数据测算，跌破警戒线的上市银行占比已升至约 86% ——这意味着每 10 家上市银行中，就有近 9 家处于监管眼中的 " 不合意 " 区间。而在 2019 年疫情之前，低于 1.8% 的银行仅有 6 家，占整体的 10%。五年间增加了 8 倍。

2026 年一季度的形势同样不容乐观。国家金融监督管理总局数据显示，商业银行净息差在 2025 年连续三个季度持平于 1.42% 后，一季度进一步下探至 1.40% 的历史新低。六大行净息差从高到低依次为：邮储银行 1.65%、建设银行 1.36%、工商银行 1.29%、农业银行 1.26%、中国银行 1.26%、交通银行 1.23% ——全部大幅低于 1.8% 的警戒线。

二、上市银行净息差为什么持续下滑，难以止步？

净息差的持续下滑，根源在于资产端收益率与负债端成本的非对称变化。

从资产端看，贷款利率 " 跌跌不休 "。 在降低实体经济融资成本的政策导向下，贷款市场报价利率历经多轮下调。2025 年 12 月，新发放企业贷款利率和个人住房贷款利率均约为 3.1%，自 2018 年下半年以来分别下降 2.5 个和 2.7 个百分点。多城个人住房贷款利率已调整至 3.0%。更关键的是，有效信贷需求不足——房地产长期低迷导致居民购房贷款增长乏力，企业对未来预期谨慎导致投资性贷款需求疲软。银行面临 " 想放贷却找不到好项目 " 的尴尬，大量资金淤积在收益较低的资产上。

从负债端看，存款成本 " 刚性难降 "。 尽管存款挂牌利率已多次下调，但存款定期化趋势使得整体付息成本相对刚性。居民对未来不确定性的担忧加剧，更倾向于将活期存款转为定期存款，银行不得不为这些定期存款支付更高的利息。

央行数据显示，3 月活期存款加权平均利率仅为 0.08%，而新发生定期存款加权平均利率高达 1.31% ——定期存款占比越高，银行需要付出的利息成本就越高。

更深层的问题在于结构性失衡。央行数据显示，3 月末人民币存款余额 342.4 万亿元，同比增长 8.6%，比年初增加 13.7 万亿元；而贷款余额 280.5 万亿元，同比增长 5.7%，比年初仅增加 8.6 万亿元。存款比贷款多增加了 5.1 万亿元——相当于贷款增加额的三分之二。作为带来收益的资产端（贷款）增加额，远远少于作为负债端（存款）的增加额，净息差下滑成为必然。

此外，存量房贷利率调整、LPR 下行等因素持续对资产端收益率形成重定价压力。有分析指出，当前银行业正处于 " 资产收益率持续下行 " 与 " 风险出清延续 " 的叠加阶段。尽管 2025 年以来净息差降幅有所收窄—— 2025 年四季度已连续三个季度持平，但 2026 年一季度再次掉头向下。招联首席研究员董希淼直言：" 商业银行净息差进入筑底阶段，但银行业净息差全面回升还言之尚早。"

三、商业银行净息差持续下滑，不断侵蚀银行业盈利能力。

净息差每收窄 1 个基点，对银行净利润的影响都是真金白银。

从全行业看，2026 年一季度，我国商业银行累计实现净利润 6323 亿元，较去年同期下降 3.73%。尽管 42 家 A 股上市银行一季度净利润同比增长 3.16%，但这一增长主要靠 " 以量补价 " ——加大贷款投放和投资力度来弥补息差损失。安永报告显示，2025 年上市银行贷款余额较上年末增长 7.36%，金融投资余额增长 13.27%。但这种 " 以量补价 " 的模式有其天花板——信贷增速已创六年新低，单纯靠规模扩张难以持续。

个体差异更加触目惊心。2025 年，42 家上市银行中营收和净利润出现下滑的分别有 18 家和 11 家。以紫金银行为例，该行 2025 年净息差较上年下降 0.29 个百分点，营收同比下降 7.72%，净利润更是暴跌 23.35%。厦门银行净息差已逼近 1%，星图金融研究院常务副院长薛洪言指出，净息差跌至 1% 附近，意味着银行传统存贷业务已逼近盈亏平衡点，标志着进入 " 微利时代 "，规模扩张模式终结。

更值得警惕的是，净息差收窄正在压缩银行处置不良资产的空间。银行处置不良债权需要计提拨备、核销坏账，这些都需要充足的利润来支撑。当净息差持续下滑、利润空间被不断压缩时，银行可用于消化风险的资金就会越来越少。

净息差走低还直接影响银行的资本内生积累能力。银行补充核心一级资本主要依靠利润留存，利润下滑意味着资本补充能力下降，进而制约银行的信贷投放能力——形成 " 息差下降→利润减少→资本不足→放贷受限→收入进一步下降 " 的恶性循环。

四、商业银行净息差跌破警戒线，容易诱发金融风险。

净息差跌破警戒线，最令人担忧的不是银行 " 少赚了钱 "，而是风险抵御能力被悄然侵蚀。

先看不良贷款数据。2026 年一季度末，我国商业银行整体不良贷款余额达 3.7 万亿元，较上季末增加 1742 亿元；不良贷款率为 1.51% ，较去年末上升 0.02 个百分点。不良贷款余额突破 3.7 万亿——这个数字本身就是一个强烈的警示信号。

更令人忧虑的是净息差与不良贷款率 " 倒挂 " 。2026 年一季度，净息差 1.40% 已连续多个季度低于不良贷款率 1.51%，且两项指标的差距还在扩大。多位银行业人士指出，二者走势背离，意味着银行业正面临 " 收益端收缩、风险端承压 " 的双重压力。用通俗的话说：银行放贷赚的钱（息差）越来越少，而收不回来的坏账（不良率）却越来越高——这无疑是任何银行都无法承受的 " 剪刀差 "。

不同类型银行的风险分化尤为明显。一季度，国有行和股份行不良贷款率均为 1.22%，相对稳定；但城商行、民营银行和农商行不良贷款率分别高达 1.85%、1.89% 和 2.79% 。中小银行由于客户结构更下沉、风控能力相对较弱，风险暴露更为突出。

日本综合研究所主任研究员关辰一的测算更令人警醒——根据上市贷款企业财务数据，2025 年底中国潜在不良债权比例升至 9.3% ，比一年前的 7.8% 明显增长。这意味着官方统计的 1.51% 不良率可能远未反映真实的资产质量状况。大量潜在风险隐藏在表外或未被充分识别。

净息差与不良率的 " 倒挂 " 还意味着：一旦经济下行压力加大、资产质量进一步恶化，银行将缺乏足够的利润缓冲来吸收损失。东方金诚金融业务部高级副总监鲁金飞指出，一季度实体经济中的企业违约及零售贷款风险抬升，对银行资产质量形成扰动；贷款利率持续下行，而存款成本下降存在滞后效应，导致净息差进一步承压。

当银行放贷的利润连覆盖坏账损失都不够时，金融体系的稳定性就会面临根本性挑战。 部分中小银行息差收入已难以覆盖坏账损失和运营成本，正常放贷无利可图将导致信贷业务收缩，进而收窄实体经济尤其是小微企业的融资渠道。多位受访人士认为，净息差与不良率 " 倒挂 " 更多是阶段性行业现象，但在低利率环境下，银行依赖传统存贷利差获取收益的模式已越来越难以支撑。这场 " 息差保卫战 " 的结局，不仅关乎银行的利润表，更关乎整个金融系统的安全底线。

事件发生于 2026-06-22 北京市