来源：新浪证券 - 红岸工作室

6 月 17 日，湖南九典制药股份有限公司（以下简称 " 九典制药 "）接待了淡水泉投资、国泰基金、中金资管、方正证券等 4 家机构投资者的特定对象调研。公司副总经理兼董事会秘书曾蕾就外用贴膏剂产品线布局、新品上市进度、口服制剂业务表现及集采情况等核心问题与投资者进行了深入交流。

外用贴膏剂：多品种梯队布局 氟比洛芬 7 月底上市

九典制药在调研中详细介绍了外用贴膏剂的产品线布局。公司已构建层次清晰、优势突出的外用产品矩阵，目前已获批上市的贴膏剂包括洛索洛芬钠凝胶贴膏、酮洛芬凝胶贴膏、氟比洛芬凝胶贴膏、消炎解痛巴布膏等多个品种，同时拥有利多卡因凝胶贴膏、强腰壮骨膏、代温灸膏等独家及医保优势品种。

其中，酮洛芬凝胶贴膏作为国内首仿独家品种，2023 年获批上市并进入国家医保目录，销量逐年增加，今年将延续增长态势。代温灸膏作为中药独家、OTC 甲类医保品种，公司正深耕院内院外渠道，依托 " 九典镇痛先生 " 品牌形象提升终端覆盖与消费者认知。

备受关注的新品氟比洛芬凝胶贴膏已于今年 5 月获批，目前上市销售筹备工作有序推进，预计 7 月底至 8 月初实现上市销售。该产品将进一步丰富公司产品线，预计对业绩产生积极影响。此外，椒七止痛凝胶贴膏、氟比洛芬贴剂等多个贴膏剂产品已完成申报生产，处于审评审批阶段。

口服制剂：集采续标稳步放量 2025 年收入增长 19%

口服制剂业务方面，九典制药在解热镇痛、消化代谢、呼吸过敏等多个疾病领域布局丰富品种。在国家组织集采 1-8 批协议期满品种中，公司及子公司共有 18 个口服药品中选。随着 1-8 批集采续标落地后执行速度加快，存量品种正稳步放量，同时公司每年有十余款新品种获批上市，持续贡献销售增量。

财务数据显示，公司口服制剂销售收入近年来保持稳定增长，2025 年实现收入 8.88 亿元，同比增长 19.01%。

集采与品牌：洛索洛芬钠集采周期至 2028 年 品牌战略强化认知

关于集采情况，洛索洛芬钠凝胶贴膏已纳入第十一批国家集采，采购周期自中选结果执行之日起至 2028 年 12 月 31 日。对于氟比洛芬凝胶贴膏是否纳入第十二批集采，公司表示当前第十二批集采预填报药品范围暂未收录本品，未来是否纳入需以官方通知为准。

品牌建设方面，公司 2025 年启动品牌升级战略，推出 " 九典镇痛先生 " 超级符号，强化 " 镇痛贴剂专家 " 定位。通过全线产品包装焕新、线上线下全渠道发力，提升终端陈列识别度与品牌黏性，推动 " 九典镇痛先生 " 成为镇痛外用领域具有广泛影响力的品牌符号。

产能与原辅料：现有产能满足需求 原辅料业务毛利率提升

产能方面，公司现有产线产能能满足市场销售需求，同时根据市场需求预期持续推进产能扩建工作。原辅料业务板块经营稳中有升，原料药行业竞争激烈背景下，公司依托客户结构与成本管控优势，原料药整体毛利率较往期略有增长；药用辅料重点布局高毛利、进口替代方向的高端辅料，覆盖疫苗、注射用辅料等品类，产品结构持续优化，辅料板块毛利率稳步提升。

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