近日，根据相关媒体报道，阿里巴巴集团计划出售灵犀互娱（游戏业务品牌）。

结合多位资深游戏行业人士的消息，阿里巴巴目前至少已经接触过五位买家，分别是三七互娱、中国儒意、世纪华通、巨人网络以及某两家私募股权巨头集团（抱团收购），出售价格则为 70-90 亿元人民币（约 10-13 亿元美金）。

回顾阿里游戏八年布局之路，其发展轨迹始终和《三国志 · 战略版》深度绑定。灵犀互娱前身是广州简悦，早期入局游戏行业，阿里依托电商流量优势主攻游戏分发渠道，始终在行业第二梯队徘徊。

2019 年《三国志 · 战略版》上线彻底改写局面，这款三国题材 SLG 手游打破了当时 SLG 市场被垄断的格局，上线之后长期稳居国内 iOS 畅销榜 TOP10。

但市场的红利并未持续，阿里游戏单产品依赖症，成为制约业务发展的最大短板。在《三国志 · 战略版》爆火之后，灵犀互娱始终没能复刻同等量级的自研爆款，后续多款新品均表现不及预期。除此之外，公司布局的休闲消除类游戏、轻量化短线手游，均只能贡献小额流水，无法扛起营收大旗。

更致命的是，长线 SLG 产品天然存在用户老化、流水逐年萎缩的行业痛点。根据点点数据显示，从 2023 年至 2026 年，《三国志 · 战略版》国内月度流水连续下滑，老玩家流失速度加快，新用户引流成本逐年攀升。单一产品的营收缺口，无法覆盖整个灵犀互娱上千人团队的人力成本、运维成本与营销开支，灵犀互娱整体盈利压力持续走高。

为了打破增长困局，灵犀互娱近年来展开全方位自救：入局小游戏赛道，抢占碎片化游戏市场；加码海外本地化发行，开拓新兴市场；扩充多条自研产品线，覆盖多元赛道。但所有突围尝试均收效甚微，始终无法诞生第二款能够支撑公司营收的自研爆款。

此外，还有一个场外因素，2025 年 8 月 21 日，阿里旗下游戏业务，灵犀互娱的汇报对象已从虎鲸文娱（原阿里大文娱）负责人樊路远变更为阿里巴巴 CFO 徐宏。

阿里巴巴 CFO 徐宏，不是游戏业务出身。核心考核指标或许更注重现金流、利润率、投资回报率等现实数据，为后续整体出售埋下伏笔。

总的来看，阿里选择出售灵犀互娱，表面是游戏业务自身经营乏力，深层是集团整体战略大收缩的必然结果。

游戏行业本身研发风险极高、内卷严重，且行业政策、版号、用户喜好变化极快，对于追求稳定现金流与确定性收益的阿里而言，游戏业务已经成为一块 " 鸡肋资产 "：保留业务需要持续烧钱维稳，看不到第二增长曲线；直接关停则会造成团队解散、IP 价值彻底归零，造成巨额资产损耗。因此，溢价出售、回笼现金流，或许成为阿里最优解。