Coinbase 百慕大实体于 2026 年 6 月 3 日面向美国以外的国际交易者推出 SpaceX 上市前永续合约，该产品上线时点临近 SpaceX 预计 2026 年 6 月 12 日的 IPO 日程。交易者购买该合约仅获得 SpaceX 的价格敞口，不持有标的股权、分红权、投票权或 IPO 配售资格，属于合成类风险敞口工具。

该产品是 Coinbase 上市前合约管线的首个标的，后续规划覆盖科技、人工智能、能源、航天等领域：合约采用 USDC 结算、无到期日无展期，IPO 前价格与企业整体股权价值锚定，SpaceX 完成 IPO 后合约将自动转换为标准股票永续期货，无需交易者平仓换标的。该布局旨在复用加密永续合约成熟基础设施，优化平台营收结构、降低新标的上线营销成本、留存长期用户，减少平台营收对单一加密现货市场周期的依赖。

当前该业务存在多重制约：产品仅面向境外合规用户开放、不附带股权权益，且币安、Kraken 此前已推出同类产品，市场流动性存在分流可能，若后续上新停滞、SpaceX 上市后交易体量下滑，该项目仅为试点产品，难成核心营收增长引擎。

后续核心关注三项指标：Coinbase 能否按规划在多赛道推出新的上市前合约标的；SpaceX IPO 后合约转换为标准股票永续期货的用户留存率与交易活跃度；平台订单簿流动性深度能否优于竞品、承接杠杆交易需求。