花旗发布研报称，维持老铺黄金（06181）" 买入 " 评级，基于第二季的营运情况，将老铺黄金 2026 至 2028 年的盈利预测下调 6% 至 7%，将其目标价由 700 港元下调至 659 港元。该股在近期金价回落中已遭超卖，2027 年预测市盈率为 10 倍，股息率为 7.4%，估值具吸引力。

该行预期老铺黄金今年次季销售额将同比减弱，但盈利表现将更强劲，主要由于毛利率扩张足以抵销营运负杠杆效应。该行相信，第二季的表现提供了一个最坏情况案例，以衡量由忠实核心客户所产生的业务规模及盈利能力，若金价进一步下跌，其下行风险有限。同时，管理层正测试更多措施以应对价格敏感型客户的流失，这有望推动第三季起出现按季改善。

该行指出，第二季销售疲弱主要受到 SKP（4 月促销疲弱）及天猫（618 活动疲弱）两大渠道拖累，因这两个渠道拥有较多价格敏感型客户，在公司产品溢价显著飙升（目前较传统黄金珠宝商高出约 60%）及金价回落后选择流失。该行估计这两个主要渠道以往占销售额约 30%6（现降至约 20%），其下滑未能完全被 2025 年下半年开设的新大店销售所抵销。