" 百度一下，你就知道 " 是曾经互联网时代的超强的入口心智。长时间里，找资料、查病症、搜公司、看新闻，很多人的第一反应都是打开百度。搜索框背后，是百度核心的资产：用户需求、广告转化、商家预算和入口定价权。

如今，旧搜索入口正在被 AI 原生 App 重新切割。用户希望的不再只是阅读信息，找一个答案，用户希望的是 AI 直接把答案写出来，把 PPT 做出来，把代码跑出来，把情绪接住，把任务完成。

QuestMobile 数据显示，截至 2026 年 3 月，国内 AI 原生 App 月活规模已经达到 4.4 亿。豆包、千问、DeepSeek 排在前三，月活分别为 3.45 亿、1.66 亿和 1.27 亿。百度旗下的文心 App 跌出了前十。

百度其实也是中国最早 All in AI 的大厂之一，但 AI 原生 App 时代，用户没有把 "AI 第一入口 " 的票投给百度，这是百度 AI 叙事里不可忽视的预期差。

AI 应用真正比的是用户每天打开谁

文心大模型、百度智能云、飞桨、昆仑芯、萝卜快跑、百图生科，百度手里 AI 资产并不少。甚至从产业链完整度看，百度可能是国内少数真正能从芯片、框架、模型、云、应用、自动驾驶一路讲到产业落地的大厂。

但 C 端用户不按资产负债表做选择。用户只看：哪个产品更顺手，更愿意每天打开。

用户喜欢打开豆包，在于字节太懂 " 用户怎么被产品黏住 "。短视频时代训练出来的分发能力、内容理解能力、陪伴产品能力，迁移到 AI 应用里很自然。豆包更像一个能聊天、能写东西、能陪伴、能解决小任务的入口。

千问的追赶也很典型。阿里把通义千问改成千问之后，思路变得更 C 端化，也更懂入口打法。阿里的背后还有淘宝、钉钉、夸克、支付宝、办公和消费场景。

DeepSeek 更特殊，靠技术口碑、低成本心智和开源扩散，把一个模型品牌打成了全民级认知。很多用户未必懂参数，但他们知道 DeepSeek" 好用、便宜、聪明 "，这就是用户心智。

百度过去太像 "AI 基础设施公司 "，不像 "AI 消费产品公司 "。百度擅长大系统、大平台、大客户、大技术栈，但 AI 原生 App 这一仗，拼的是高频打开、轻交互、强反馈、产品人格和用户心智。搜索时代的强入口，没有自动迁移到 AI 时代。

百度 AI 资产很厚，但看不清主线

百度 2026 年一季度财报显示：AI 业务收入 136 亿元，占百度一般性业务收入 52%，AI 第一次真正变成半壁江山；在线营销服务收入 126 亿元，同比下滑 22%，搜索广告跌破一般性业务收入一半。

市场对这种情况会很纠结：AI 表现不错的同时传统广告又在拖估值。故事太多的同时利润传导路径不清楚。

昆仑芯可以讲国产 AI 芯片。百图生科可以讲 AI 制药。萝卜快跑可以讲 Robotaxi。百度智能云可以讲企业 AI 基础设施。文心生态可以讲模型和应用。每一块单独拿出来都有资本故事，但放在百度母公司里，反而容易变成一个复杂资产包。

百度现在有很多牌，可重点是要有一张牌成为市场公认的、兑现利润的主牌。

腾讯讲 AI，市场会先想到微信、广告、游戏和企业服务的效率提升。阿里讲 AI，市场会想到云、千问、淘宝、钉钉和电商生态重构。字节讲 AI，市场会想到豆包、流量、内容分发和产品增长。百度讲 AI，最后到底谁来兑现利润？

这就是估值锚的问题。如果文心 App 能站上 AI 原生入口第一梯队，百度的 AI 故事会简单很多：搜索入口升级为 AI 入口，广告预算迁移到 AI 营销，用户数据反哺模型，模型能力继续带动云和智能体。但现在文心 App 掉出前十，市场就会把百度 AI 拆开重新算，拆开算，不一定差，但短期看不到清晰的主线，母公司估值往往会打折。

所以昆仑芯、百图生科、爱奇艺这些百度系资产冲刺资本市场，也是在给百度做资产重估。百度想让外部市场单独给这些资产定价，避免它们长期被搜索广告下滑的母公司估值拖住。

这个方向没错，但也说明另一个问题：百度 AI 故事已经从 " 领先者溢价 " 进入 " 资产拆分重估 "。这两个阶段的估值情绪是不一样的。前者市场愿意给梦想，后者市场开始要账本。

百度下一仗，该把搜索改造成任务入口

一张搜索时代，用户输入问题，百度给一堆链接，商家买关键词，广告完成转化。AI 时代，用户不想点十个链接了，希望 AI 直接给方案。这个变化会伤到百度的旧广告业务，因为点击少了，广告位少了，传统转化链条变短了。

但反过来看，这也是百度不能放弃的机会。搜索不是消失，只是变成任务分发。用户问 " 我想装修一套 80 平的房子 "，AI 不只是给攻略，还可以连接设计师、建材、金融、家居、电商和本地服务。用户问 " 帮我写一份商业计划书 "，AI 可以调用文库、网盘、办公工具、企业服务和智能体。

如果百度能把搜索框从 " 信息入口 " 改造成 " 任务入口 "，就不需要只靠文心 App 排名证明自己。百度 App、搜索、地图、文库、网盘、智能云、千帆平台，都可以成为文心能力的分发渠道。

问题是，这条路比做一个 AI 聊天 App 难多了。

要改商业模式，要动广告利益，要重新设计商家转化链路，还要让用户相信百度给出的不是广告包装过的答案，而是真正可用的任务结果。这个转型会带来短期扰动，也可能继续压制利润率。

所以百度接下来要给市场看的，是三个信号。

第一，AI 搜索和 AI 营销能不能补回传统广告下滑。AI 原生营销如果只是小体量增长，市场不会轻易买单。

第二，AI 云能不能继续高增长，并且利润率不会严重下滑。云业务不是只看收入，还要看毛利改善。

第三，文心生态能不能形成真实用户回流。百度必须证明，用户愿意在百度体系里使用 AI，而不是只把百度当作传统搜索工具。

所以，百度现在不是没有机会，只是机会变得更复杂。" 国内 AI 先行者 " 的自动溢价已经越来越远去，现在只能靠一个个业务指标把市场信心修回来。