Meta 披露 2025 年第四季度后发布的最新一季度财报，创下成立以来最高单季度营收纪录，同期先后完成高管高额期权授予、大规模人员优化两项操作，财报发布后股价盘后下跌约 7%。

核心关键数据如下：

该季度总营收 563 亿美元，同比增长 33%，为 2021 年以来最快增速；其中广告收入超 550 亿美元，广告展示量同比增长 19%，单条广告平均价格上涨 12%，对应总净利润 268 亿美元，同比大涨 61%，其中包含《大美丽法案》带来的 80.3 亿美元一次性税收优惠，剔除后调整后每股收益为 7.31 美元，高于分析师预期的 6.79 美元

Meta 将全年资本开支指引从之前的 1150 亿至 1350 亿美元上调至 1250 亿至 1450 亿美元，规模接近上一年度实际支出的两倍，新增资金主要用于采购 AI 芯片、建设数据中心及配套基础设施

财报披露的六周前，Meta 首次向 6 名高管授予股票期权，每人获 653865 份期权，行权门槛下限为 1116 美元，上限 3727 美元，2031 年到期，叠加限制性股票额外份额后，每位高管潜在最高收益可达 9.21 亿美元，触发最高收益要求 Meta 市值达到 9.5 万亿美元，超越当前全球市值最高的英伟达（当前市值 5.053 万亿美元），若到期股价未达 1116 美元，高管无法获得任何收益

财报披露的一周前，Meta 完成约 8000 人裁员，占总员工数的 10%，同时撤销 6000 个未招满的开放岗位，将 7000 名现有员工调任至 AI 专项团队

该季度 Meta 旗下全矩阵应用合计日活跃用户数出现自披露该指标以来的首次环比下滑

市场逻辑与后续关注点：

股价盘后下跌的核心驱动来自超预期上调的巨额资本开支指引，以及日活跃用户首次环比下滑的信号，市场担忧大额 AI 投入的回报效率

当前持有 Meta 股票的投资者与 6 名高管的押注方向一致：即后续 1250 亿至 1450 亿美元的 AI 资本开支，最终能转化为运营效率提升、用户参与度增长，以及可覆盖巨额投入的业绩增量

行业层面，亚马逊、赛富时、Snap 今年均同步推进大规模裁员与 AI 基础设施投入，尝试以资本替代人力提升效率，该模式的实际效果目前仍待验证