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在高端制造的隐秘版图里，有一种金属被称作 " 工业的牙齿 "：它的熔点是钢铁的三倍，硬度堪比金刚石，小到手机里的芯片触点、光伏板的硅片切割线，大到盾构机的刀头、核聚变装置的核心部件，缺了它便寸步难行，这就是钨。

在福建，有一家企业扎根厦门六十余载，从一间地方氧化铝厂起步，一步步打通全链条，不仅坐稳了国内钨钼行业的头把交椅，更把触角延伸至稀土永磁、动力电池新材料的新赛道，成了横跨三大战略产业的材料巨头。它就是厦门钨业。

很多人不知道，我们手里的智能手机、笔记本电脑里，电池正极材料很可能就来自厦门钨业。公司的钴酸锂产品全球市占率接近 50%，连续多年稳居世界第一，客户名单里全是 ATL、三星 SDI、比亚迪、欣旺达这样的行业巨头。

2025 年，厦门钨业全年经营成果亮眼，实现营业收入 462.65 亿元，同比增长 30.79%，净利润 23.09 亿元，同比增长 34.89%，扣非净利润 21.90 亿元，同比增长 44.16%，整体盈利水平与经营质效同步提升。

截至 6 月 24 日收盘，厦门钨业报收 83.03 元 / 股，总市值为 1318 亿元，势头强劲。

从氧化铝厂到钨业龙头

故事的起点，要追溯到 1958 年。那年厦门氧化铝厂正式成立，在百废待兴的年代里，撑起了福建有色工业的最初家底。谁也没想到，二十多年后一次产业转向，会让这家地方厂站上世界舞台。

1982 年，厂子看准国家工业建设对钨制品的迫切需求，果断转产钨制品，从此与 " 钨 " 结下不解之缘。1997 年，企业完成整体改制，厦门钨业股份有限公司正式挂牌；五年后的 2002 年，公司登陆上交所，插上了资本的翅膀。

从那时起，厦门钨业的脚步越走越稳。它没有满足于冶炼环节的微薄利润，而是一路向产业链上下游延伸：上游，接连拿下洛阳豫鹭、宁化行洛坑、都昌金鼎三座在产钨矿，把资源主动权攥在自己手里；下游，从钨粉钨丝做到硬质合金、切削刀具，不断向高附加值环节攀爬。如今的厦门钨业，早已不是单纯的 " 挖矿卖矿 "，而是国内少数拥有钨钼全产业链布局的企业——从矿山里的原矿，到工厂里的仲钨酸铵、氧化钨，再到最终的光伏钨丝、数控刀片，每一环都攥在自己手里。

这份 " 全产业链通吃 " 的底气，让它在行业周期里格外从容。同行们常因原料价格暴涨暴跌愁眉不展，厦门钨业却能靠上下游内部对冲平滑波动：钨价低时，深加工环节赚利润；钨价涨时，矿山板块释放红利。也正因如此，2024 年行业整体需求偏弱、营收同比下滑的背景下，公司归母净利润反倒逆势增长 7.88%，成了周期里的 " 稳压器 "。

今天的厦门钨业，早已不只是 " 钨企 "。经过多年布局，钨钼、稀土、能源新材料三大核心产业并驾齐驱，传统有色赛道里，长出了满满的新质生产力。

钨钼：从 " 工业牙齿 " 到光伏、半导体新宠

作为看家本领，厦门钨业的钨钼业务早已做到了极致。它的钨精矿年产能约 1.2 万吨，稳居行业第二；硬质合金出口量占全国三成以上；光伏切割用的细钨丝更堪称 " 无敌手 " —— 全球市场占有率超 65%，国内渗透率突破 90%。

别小看这根细如发丝的钨丝。早年光伏硅片切割用的是金刚线，越做越细后，钢丝强度跟不上了。钨丝凭借超高硬度和抗拉强度，成了下一代切割材料，能把硅片切得更薄、损耗更低，直接推动光伏行业降本增效。厦门钨业早早布局，把钨丝线径做到了 28 微米以下，牢牢卡住了技术制高点。2025 年，细钨丝销量虽略有下滑，收入反倒暴涨 73%，技术溢价尽显。

更让人振奋的是高端制造领域的突破。公司的切削刀具业务早已摆脱 " 低价走量 " 的老路，25 元一片的高端刀片，毛利率稳稳维持在 40%，覆盖汽车、航空航天、3C 电子等高端领域。

如今团队正从 " 卖产品 " 向 " 卖解决方案 " 转型，攒下 200 多个行业方案包，还收购了德国老牌刀具企业补齐高端产品线，一步步蚕食海外品牌的市场份额。

而在半导体赛道，新的机遇正在敲门。占全球 25% 高纯六氟化钨产能的两家日本厂商宣布永久停产，AI 芯片扩产又在持续拉动高纯钨材需求，海外供给缺口持续扩大。手握高纯钨粉制备技术的厦门钨业，恰好站在了国产替代的风口上。

稀土：打通全链条，踩中新能源与人形机器人风口

稀土业务是厦门钨业的第二张王牌。它没有走 " 挖稀土卖原料 " 的老路，而是采用 " 前端参股保资源、后端控股做深加工 " 的模式，构建起从稀土冶炼分离到高纯氧化物、磁性材料、光电晶体的全产业链闭环。

最具想象空间的，当属稀土永磁材料。随着新能源汽车、节能电机、风电产业爆发，高性能钕铁硼磁材的需求水涨船高；更让人期待的是人形机器人赛道 —— 单台机器人就要用掉 3.5 到 4 公斤钕铁硼，比一辆新能源汽车用量还大。

厦门钨业看准风口加速扩产，磁性材料产能从 1.5 万吨直奔 4 万吨，包头、长江两大基地陆续投产，下游绑定新能源车企、电机厂商，成长天花板不断抬高。

能源新材料：钴酸锂全球称王，锚定电池新赛道

厦门钨业在动力电池领域同样全面布局：高镍三元、磷酸铁锂产能持续释放，客户覆盖宁德时代、松下、中创新航等主流企业；更前沿的固态正极材料、固态电解质、固态储氢、钠电正极也都有研发布局，为下一轮技术变革提前埋下伏笔。

2025 年，能源新材料业务营收同比大涨 46.7%，利润增长 55.81%，已经成了公司最大的营收板块和最强的增长引擎。2026 年一季度，公司增长势头强劲：单季营收 157 亿元，同比大增 87.95%；归母净利润 11.07 亿元，同比翻了近两倍，创下历史新高。

亮眼成绩的背后，既有行业周期的助力，更有企业经营的智慧。2025 年，受战略矿产管控政策收紧、海外供给收缩影响，国内黑钨精矿均价同比上涨近六成，APT 价格也涨了五成多。手握自有矿山的厦门钨业，成了本轮涨价最大的受益者之一。

更见功力的是对周期的预判。早在原材料价格上行初期，公司就主动加大备货，2026 年一季度存货较年初增长近两成。这些低价储备的原料，就像过冬的余粮，会在后续生产中逐步转化为利润，成为企业的 " 隐形盈利储备 "。而充足的现金储备——一季度末货币资金达 84.65 亿元，又为它接下来的矿山并购、产能扩张提供了充足弹药。

作为福建省国资委实际控制的龙头企业，厦门钨业的优势不止于经营。钨矿开采配额、出口许可证、战略性矿产政策支持…… 这些稀缺的政策资源，是普通民企难以企及的壁垒。国企的稳健底色，加上市场化的经营机制，让它既能踩准国家战略的节拍，又能在市场竞争里保持灵活。

回望来路，从氧化铝到钨制品，从单一冶炼到全产业链，从传统有色到新能源新材料，厦门钨业的每一步，都踩着中国工业升级的节拍。它的故事，是闽商坚守实业、厚积薄发的故事，也是中国战略材料从依赖进口到自主可控的缩影。

在新质生产力的浪潮里，这家扎根厦门的老牌国企，正带着六十载的技术沉淀，向着世界级新材料巨头的目标稳步前行。那些藏在工厂里的钨丝、刀片、电池材料，终会化作支撑福建智造向上攀登的坚实力量。

闽商报综合整理报道

编辑 | 肖泽峻

审校 | 杨柳青

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