来源：新浪证券 - 红岸工作室

调研基本情况

2026 年 6 月 24 日，龙口联合化学股份有限公司（以下简称 " 公司 "）通过线上电话会形式接待了机构调研。本次调研活动类别为 " 其他（电话）"，公司总经理马承志、董事会秘书程丽娟及参股公司上海米莱芯程半导体有限公司董事长高安参与接待。包括深圳市红筹投资有限公司、鸿运私募基金管理（海南）有限公司、光大保德信等在内的 37 家机构参与了此次调研，重点关注公司光刻胶单体业务进展及参股公司米莱芯程投影式曝光机研发情况。

核心调研要点

米莱芯程投影式曝光机研发冲刺 头部客户合作启动

针对米莱芯程投影式曝光机的研发进展，高安表示，目前项目已处于研发攻关最后阶段，首台设备预计于今年下半年正式面世。市场开拓方面，公司已与国内部分头部客户达成初步技术合作意向，正协同推进相关适配开发。由于合作尚处早期且涉及保密约定，具体客户信息将在产品发布后适时公开。

关于研发投入规划，公司指出，未来几年相关业务（含零部件及整机）的研发投入规模预期较高，主要受国内供应链成熟度制约。当前供应链可满足 I 线和 KrF 投影式曝光机的生产需求，但向更先进制程推进时，需投入较大资金培育供应链，重点方向为光学系统和运动台。公司认为目前仍有充足时间推进此项工作，未来将显著加大上述领域的资源倾斜。

光刻胶单体产能规划明确 一期月底试产满产贡献 20% 收入

在光刻胶单体业务方面，公司披露了详细的产能规划。一期产能为 200 吨，预计本月底进入试产阶段。若一期产能实现满产，预计可占公司总收入的约 20%。考虑到当前市场供需紧缺，公司计划于明年二季度前启动二期产能规划，预计产能同样为 200 吨。此外，基于长期战略发展，公司不排除规划三期产能，初步范围在 300 吨至 500 吨之间，但三期产能尚无明确时间表，最终投资规模和启动时点将视下游市场需求、行业竞争格局及公司资金状况而定。

价格方面，公司表示目前光刻胶单体产品价格维持在约 500 元 / 公斤，整体供需呈偏紧态势。国内拓展方面，公司光刻胶单体主要应用于 KrF 光刻胶、紫外光固化黏合剂及 OLED 产品等，核心终端为光刻胶，目前已与国内多家公司及潜在客户对接，部分客户已完成送样。研发层面，ArF 光刻胶单体已同步开展研发，但现阶段仍优先推进 KrF 胶单体的市场落地，研发工作并行推进。

半导体业务多点布局 未来 3-5 年有望持续放量

对于未来 3-5 年半导体业务的规模规划，马承志指出，公司主业整体稳健，客户结构及成本优化优势已形成壁垒。参股公司米莱芯程的研发团队在国内光刻领域属于头部团队，预计明后两年会出现产能放量情况。光刻胶单体材料方面，从向日韩客户的供样反馈来看，产品需求较为旺盛，叠加半导体材料整体供应偏紧的行业背景，市场前景良好。若一期产能满产，现有产能预计将处于供不应求状态，公司后续会进一步规划扩产安排。

参与调研机构名单

序号 机构名称 1 深圳市红筹投资有限公司 2 鸿运私募基金管理（海南）有限公司 3 方正 - 产品中心 4 光大保德信 5 平安银行股份有限公司 6 弘洛私募 7 西部证券股份有限公司 8 上海恒穗资产 9 广东省广新集团控股有限公司 10 北京国科智投科技有限公司 11 圆信永丰基金管理有限公司 12 洵仁资产 13 甬兴自营 14 上海磐行企业管理有限公司 15 金元顺安基金管理有限公司 16 上海东方证券资产管理有限公司 17 鹏华基金管理有限公司 18 工银瑞信基金管理有限公司 19 IGWT Investment 20 东证融汇证券资产管理有限公司 21 湖南八零后资产管理有限公司 22 方正证券研究所 23 海澜投资 24 上海于翼资产管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 25 阳光资产管理股份有限公司 26 中邮保险资产管理有限公司 27 深圳市前海夷吾资产管理有限公司 28 上海益和源资产管理有限公司 29 深圳进门财经科技股份有限公司 30 深圳亘泰投资管理有限公司 31 江苏沙钢集团投资控股有限公司 32 方正证券研究所 33 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 34 广州荣卓私募证券投资管理有限公司 35 方正证券研究所 36 珠海德若私募基金管理有限公司 37 江阴米利都私募基金管理合伙企业 ( 有限合伙 )

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