摩根大通（JPM.US）发表研报指，古茗（01364.HK）宣布计划溢价 15.5% 发行 19.6 亿港元零息可换股债券，若悉数转换将涉及约 8,326 万股，占现有已发行股份约 3.5%，公司拟同步进行股份回购。摩通认为，同步回购可使可换股债发行具反摊薄效应，预期对股价影响中性，且其资产负债表强劲，维持 " 增持 " 评级及目标价 38 港元不变。摩通又指，发行后估计古茗 2026 年底净现金约 89 亿元，净现金对权益比率约 120%，是同业中最高，意味业务扩张及股东回报潜力将更大。