美国国债价格上涨，因美国股市遭遇抛售刺激避险需求，以及油价下跌令市场削减对美联储未来一年加息的押注。

全球半导体股票遭遇抛售，加剧了市场对 AI 相关股票前期涨幅过大的担忧，进而刺激了对政府债券和美元等避险资产的需求。此次两年期国债拍卖需求强劲。

油价下跌同样减轻了美联储通过加息来对抗通胀的压力。互换合约显示，市场对未来一年内加息超过一次的预期概率略有下降，目前定价反映出到 2027 年中期将累计加息约 45 个基点。

" 目前市场已充分消化美联储更为鹰派的政策预期，"RBC Capital Markets 利率策略师 Izaac Brook 表示，经通胀调整后的两年期国债收益率已升至美联储 2024 年 9 月开始降息以来的最高水平。

美国国债价格上涨带动收益率下行 1 至 4 个基点，其中对美联储政策利率变化最敏感的短期国债收益率领跌。两年期国债收益率下跌超过 4 个基点，至 4.19%。

纽约时间下午 1 点进行的两年期国债月度拍卖结果显示，中标收益率低于预期，反映出需求强劲。不过，此次 4.189% 的中标收益率依然创下 2025 年 1 月以来两年期国债发售的新高。就在本次拍卖前的 6 月 17 日，凯文 · 沃什作为新任美联储主席召开了首场新闻发布会，令交易员对通胀上升可能引发美联储加息进行定价，导致两年期国债收益率大幅飙升。

" 鉴于市场已消化未来一年近 50 个基点的加息预期，投资者可能认为两年期国债在这个收益率水平上具有投资价值，" 富国集团利率策略师 Angelo Manolatos 表示，" 市场在今天稳住阵脚，也可能对拍卖结果起到了积极作用。"

此次 690 亿美元的两年期国债拍卖是本周三次固定利率国债发行中的第一次，接下来两天还将发行 5 年期和 7 年期国债。

此外，尽管油价下跌，但 5 年期和 10 年期美国国债收益率周一仍触及至少一周以来的最高水平。交易员认为，这一走势可能与 SpaceX 巨额债券发行相关的对冲操作有关。