欣旺达亏损压力下，以基金模式重仓储能谋转型。

预见能源了解到，6 月 22 日，欣旺达公告设立 5 亿元储能基金，子公司欣能科技出资 2.4 亿元，联合开弦资本、巽能科技等成立天津开欣储能股权投资合伙企业，基金不低于 70% 的资金投向独立储能项目。

这是欣旺达一年内第三次以基金形式布局储能，此前两次分别与远致储能、港华能源合作，瞄准工商业储能方向。

六天前，市场传出鸿蒙智行旗下智界品牌将引入欣旺达作为新的动力电池供应商，智界 V9 与智界 R7 两款车型或将搭载欣旺达 53 度三元电池包。据接近交易人士透露，同等电量电池包，欣旺达报价较宁德时代低约 10%。

前后两桩事，勾勒出欣旺达当前战略调整的轮廓。在动力电池业务持续亏损、消费电池增长见顶的双重压力下，储能正从这家公司的边缘板块走向战略中心。入局储能，不是一次试探，而是一场必须拿下的战役。

动力电池失血不止

储能成为一抹亮色

欣旺达 2025 年年报呈现出一个清晰的业务分化格局。消费类电池收入 314.06 亿元，占总营收 49.7%，但行业增速已明显放缓。IDC 预测 2026 年全球智能手机和 PC 出货量将分别同比下降 12.9% 和 11.3%，这块基本盘的成长空间有限。

欣旺达的电动汽车类电池收入 189.08 亿元，占比 29.9%，但毛利率仅为 4.86%。同期宁德时代动力电池毛利率 23.84%，亿纬锂能 15.5%。2021 年至 2025 年，欣旺达动力电池业务累计亏损约 57.59 亿元，2025 年单年亏损 31.69 亿元。2026 年一季度，该板块营收 61.25 亿元，净利润仅 1304.52 万元。动力电池均价从 2022 年的 1.05 元 /Wh 降至 2025 年的约 0.44 元 /Wh。

在动力电池持续表现不佳的情况下，与动力电池形成对照的是储能业务。2025 年，欣旺达储能系统收入 23.13 亿元，同比增长 22.42%，毛利率 23.34%，在三块业务中最高。全年储能系统装机量 25.6GWh，同比增长 188%。虽然 23.13 亿元的营收规模与宁德时代 624.4 亿元、亿纬锂能 244.41 亿元相比差距悬殊，但这是欣旺达所有业务中唯一同时保持高增长与高毛利的板块。

从整个行业来看，相关的数据是 2025 年全球储能电池出货量达 651.5GWh，同比增长 76.2%，预计 2026 年将超 700GWh，中国企业占据全球 94.4% 的份额。

预见能源推测，储能赛道仍处于高速扩张期，这正是欣旺达决定集中资源入局的宏观背景。

基金撬动资本

轻资产卡位储能赛道

欣旺达入局储能的方式与同行有所不同。宁德时代、亿纬锂能、比亚迪等头部企业以大规模自有资金建设产能，而欣旺达选择通过产业基金的方式参与。

此次设立的 5 亿元基金，欣能科技出资 2.4 亿元占 48%，巽能科技出资 2.5 亿元占 50%，开弦资本与惠州悦德各出资 500 万元各占 1%。

这表明欣旺达以不到一半的自有资金，撬动了一个 5 亿元的投资盘子，并明确不低于 70% 的基金规模须投向独立储能项目。

独立储能项目是指具备独立计量、控制及结算条件，直接接入公共电网并作为独立主体参与电力市场交易的储能设施，收益来源包括容量价值收益、辅助服务收益和电能量市场收益三种。这一模式在各省容量电价政策逐步落地的背景下，商业逻辑正在被验证。

这已是欣旺达第三次以基金形式入局储能。2025 年 9 月与远致储能、港华能源设立工商业储能专项基金；2026 年 1 月再次与远致储能联手。三次布局覆盖工商业储能与独立储能两个方向，以轻资产方式实现多场景卡位。

这种入局方式的选择，与欣旺达当前的财务状况密切相关。

截至 2026 年一季度，公司资产负债率升至 72.8%，长期借款同比增长 51%。目前有 10 个生产基地在建，5 个重要在建基地已投入 173 亿元，按预算未来仍需投入 220 亿元。

在资金偏紧的约束下，以基金模式入局，比直接投资建厂更为审慎。

拿下头部车企订单

动力电池产能承压运转

欣旺达进入鸿蒙智行供应链，是其动力电池业务在价格竞争中的一次突围。

碳酸锂价格自 2025 年低点的 7.5 万元 / 吨反弹至 2026 年 5 月的 20 万元 / 吨以上，涨幅逾 160%。动力电池作为整车最大单一成本项，占比达 30% 至 40%。鸿蒙智行 2026 年交付目标为 100 万至 130 万台，压缩电池采购成本成为必然。

宁德时代此前长期独供问界，智界由宁德时代与中创新航共同供应，鸿蒙智行今年先后引入中创新航、国轩高科、欣旺达三家二线供应商。

欣旺达获得的订单仅限于智界 V9 与智界 R7 两款车型，却是首次进入鸿蒙智行供应链。以低价获取订单，在动力电池业务本就微利的状况下，利润率将进一步承压。但动力电池产能已经建成，设备折旧与人工成本刚性支出无法回避，空置产能的损失可能大于低价接单的边际亏损。

低价订单维持产能运转，储能基金布局未来增长——两条线并行，反映了欣旺达在资金约束下的务实选择。

入局储能的三重挑战

欣旺达将储能从边缘板块推向战略中心，面临三重考验。

第一重是规模差距。宁德时代 2025 年储能电池营收 624.4 亿元，出货量 121GWh；亿纬锂能营收 244.41 亿元，出货量 71.05GWh，位居全球第二；比亚迪储能全球系统出货量超 60GWh。欣旺达 23.13 亿元的营收和 25.6GWh 的装机量，在行业前十之外。在储能电芯价格同样面临下行压力的背景下，规模效应缺失将直接影响成本竞争力。

第二重是融资节奏。5 月 26 日，欣旺达动力启动 C 轮增资，引入工融金投、农银投资等 13 家投资方，合计 16.8 亿元，用于储能生产基地建设、固态电池和钠离子电池研发，以及 AIDC 等新型储能应用场景。但 16.8 亿元的融资规模，相对于在建工程 220 亿元的资金缺口，仍存在较大距离。港股 IPO 招股书于 2025 年 7 月首次递交，2026 年 1 月 30 日失效后重新提交，目前仍在审核中。融资能否及时到位，直接决定了入局储能的速度与力度。

第三重是技术迭代。储能赛道正处于从磷酸铁锂向固态电池、钠离子电池等新技术路线演进的窗口期。欣旺达在 C 轮融资中明确将资金投向固态电池和钠离子电池研发，方向正确，但研发进度与产业化能力尚需时间验证。

预见能源认为，欣旺达的战略非常清晰。成为鸿蒙智行供应商，解决的是当下动力电池产能的运转问题。设立储能基金、推进 C 轮融资、推进港股上市，指向的是储能这条新的增长曲线。

入局储能，对欣旺达而言不是一次可有可无的业务延伸，而是在动力电池业务持续失血、消费电池增长见顶的背景下，必须抓住的战略转向。储能 23.34% 的毛利率和 188% 的装机量增速，是这家公司当下能看到的最具确定性的增长机会。

基金模式降低了入局的门槛，但最终决定成败的，仍然是产品竞争力、成本控制能力和融资节奏。账目留给欣旺达努力的时间并不宽裕。

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