A 股养猪板块股价低迷之际，牧原股份（SZ002714）使出高管增持与 H 股回购组合拳，以真金白银向市场传递信心。

公司 6 月 25 日晚公告称，自 2026 年 6 月 26 日起 6 个月内，牧原股份部分董事及高级管理人员拟通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份。合计增持金额不低于 4 亿元（含），且不超过 5 亿元（含）。

业内人士认为，在当前资本市场更加重视上市公司价值管理的背景下，管理层真金白银增持叠加上市公司启动 H 股回购，体现出公司对长期发展前景和企业价值的坚定信心，也释放出积极维护中小投资者利益的信号。

董事及高管拟增持 4 亿至 5 亿元

牧原股份公告显示，截至披露日，参与本次增持计划的人员包括董事长曹治年，董事、总裁兼首席财务官高曈，董事秦牧原，董事、副总裁杨瑞华，董事苏党林以及副总裁、首席人力资源官、首席法务官、董事会秘书等多位管理人员。值得一提的是，这也是牧原股份高管完成变动之后，新管理团队首次向市场释放真金白银的积极信号。

公司同步推出的 H 股回购计划显示，公司拟回购总金额不低于 3 亿港元、不超过 5 亿港元（均含本数）的 H 股股份，资金来源为自有资金或自筹资金。本次回购股份将作为库存股持有。

对于上述举措，6 月 25 日晚间，牧原股份相关负责人向记者表示，此次管理层增持计划与 H 股回购方案同步推出，是公司基于对未来发展前景和长期投资价值的坚定信心所作出的决策，也是持续做好价值管理、积极维护投资者利益的重要举措。管理层愿意以真金白银增持公司股份，进一步强化与上市公司长期利益绑定，向市场传递长期看好公司发展的积极信号。未来，公司将继续聚焦生猪养殖和肉食品两大主业，持续提升经营质量和盈利能力。

目前处于现金流平衡状态

伴随猪价低迷，A 股养猪板块股价也表现不佳。

面对生猪市场行情与周期下行压力，牧原股份高管在 6 月 23 日的媒体交流会上也对成本、猪周期等内容进行了交流。

牧原股份高管袁合宾表示，牧原股份经历了大概 7 个生猪周期，4 年一个周期的规律较为明显。" 生猪的价格是难以预判的，但是降本这件事是确定的 "。他强调，" 对于猪的周期，我们在内部要求，驾驭不确定，向确定性进发。"

牧原股份总裁高曈表示，公司 2026 年全年平均水平目标为 11.4 元 / 公斤左右，由于前几个月成本平均在 11.7 元 / 公斤，后续的目标设定在 11.5 元 / 公斤以下。

他还表示，未来，牧原股份成本下降的空间其实主要集中在饲料成本的下降上。公司会通过猪群成活率的提升，料比的持续降低来减少每上市一头猪的总饲料消耗量。" 降低一头猪消耗的总饲料成本，对养殖成本的下降贡献是最大的。"

针对低迷猪价下的资金状况，牧原股份董秘秦军回应，按照 5 月份数据，公司完全成本约为 11.6 元 / 公斤，现金成本在 10.2 元 / 公斤至 10.3 元 / 公斤。按照现在的猪价，现金上还是有一点缺口，不能完全覆盖。

但秦军表示，公司整体资金压力不大，至少在 2026 年来应付低猪价，安安全全地度过这个低谷期，" 我们还是比较有信心 "。公司目前资本开支大幅收缩，（每年）控制在 100 亿元以下。另外，一季度末公司资产负债率处于行业较低水平；三是银行授信充裕，且近期发行的几期债券获得了较好的认购，流动性有保障。

总体而言，牧原股份在低谷期要做好现金流的管理，目前还处于一个现金流平衡的状态。